转自:新华财经 新华财经北京4月7日电 银河证券在研报中表示,预计未来随着指数型基金总体规模继续扩大,白酒作为权重板块(市值在SW二级行业分类中排名前三)仍将获得资金配置支撑。主动型基金对白酒板块仍然是减配趋势,2024年底白酒持仓市值占比4.11%,较历史最高配置比例即2020年底时的10.12%已下降半数以上,现已回归至接近“标配”状态,我们判断继续下行空间有限。 用PE-TTM指标来看,白酒板块目前PE-TTM在20倍,这一水平接近2010年以来平均市盈率-1倍标准差位置,即从历史来看属于偏低水平;在去年9/24政策转向前曾跌至-1倍标准差位置(PE-TTM 16.5倍),当前关于基本面的预期较彼时已有好转,因此判断当前估值水平有支撑。对比海外酒业龙头企业来看,由于中国白酒企业的成长性好于海外,因此相对海外企业有一定估值溢价。为从资金配置和估值水平上来看,白酒板块下行空间有限,静待基本面随消费环境改善。 编辑:刘铭
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