发布时间:2025-05-24 09:49:37 分类:公司动态 浏览:

来源:北京商报 2025年一季度结束,全球主要股市跌多涨少,其中美国股市表现落后欧洲股市,多数新兴市场股市表现抢眼。受贸易紧张局势持续打压市场预期、经济和业绩增长预期下调及投资者抛售高估值科技股等因素影响,今年一季度美国股市三大指数集体收跌,创下2022年以来最差季度表现。交易员在纽约证券交易所的大厅里工作。 纳指跌超10% 据统计,纳斯达克指数一季度累计下跌10.4%,为2022年二季度以来最大单季跌幅;标普500指数一季度累计跌幅为4.6%,为2022年三季度以来表现最差的一个季度。道琼斯指数一季度累计下跌1.28%,但在一季度最后一个交易日上涨了1%。 尽管标普500指数在2月19日创下6144.15点的历史新高,但该指数随后快速下跌,并于3月13日出现超过10%的累计跌幅,进入技术上的回调区间。纳斯达克指数则在3月6日就已跌入回调区间,该指数较高点最大回调幅度超过16%。 在季度末,纳斯达克指数和标普500指数3月分别下跌8.21%和5.75%,均为2022年12月以来最大月度跌幅。同时,道琼斯指数3月累计跌幅达4.2%。 花旗美股策略主管斯图尔特·凯泽认为,最近美股的抛售并不是由单一因素驱动的:无论是美股盈利预期、消费者和企业信心,还是美国经济数据,都在不断恶化,这些因素综合起来酿成了美股在第一季度的惨剧。 大型科技股在美股的抛售潮中首当其冲。今年1月下旬,DeepSeek的横空出世,更加吓坏了“七巨头”的投资者们,让人们对美国科技巨头在AI领域的重金投入产生了质疑。 同时,“七巨头”的股价表现跑输大盘。据统计,2025年一季度,英伟达公司股价下跌19.29%,特斯拉公司股价下跌35.83%,苹果公司股价下跌11.2%,微软公司股价下跌10.76%,亚马逊公司股价下跌13.28%,谷歌公司股价下跌18.22%,脸书公司股价下跌1.48%。 对于明星公司英伟达、特斯拉领跌市场,有分析师指出,芯片产能过剩担忧和电动车需求放缓,成为压垮股价的直接诱因。随着资金从成长股轮动至价值股,科技巨头的调整可能尚未结束。 美股之外,全球其他主要股市有涨有跌。欧洲股市表现相对强势,德国法兰克福DAX指数上涨11.32%,伦敦金融时报100指数上涨5.01%,法国巴黎CAC40指数上涨5.55%;亚太股市涨跌互现,韩国综合指数上涨4.08%,东京日经225指数下跌10.63%,澳大利亚普通股指数下跌4.07%,新西兰股市NZ50指数下跌6.96%。疲软的经济背景 对于美股大型科技股的抛售,乃至整个美股市场的抛售而言,一个关键问题是外界对今年美国经济增长预期的评估。刚刚进入2025年时,市场普遍认为美国今年经济增长将再次高于趋势水平。但数据表现却不尽如人意。 今年1月,美国消费者支出出现近两年来的首次下降,2月该数据的复苏幅度也小于经济学家的预期。高盛目前认为,美国今年经济的年化增长率为0.2%,远低于最初预计的约2.4%。 美国通胀情况也没有太大改善。美联储青睐的通胀指标——PCE指数显示,美国2月份核心价格同比上涨2.8%,较1月份更加上升。 “相对于普遍预期,(美国的)经济背景正在走弱,尽管美股估值有所改善,但还并不显著,因此美股的获利前景可能会重新调低,”Truist联席首席投资官Keith Lerner在本周的报告中写道,“因此,我们预计动荡的市场环境将在未来几周乃至几个月持续下去,我们不太可能看到市场迅速回到新高。” FXTM富拓特约分析师张赫赫表示,美国经济数据趋缓的主因来自美联储,美联储的政策利率仍维持在相对高点,3月联邦公开市场委员会(FOMC)上美联储官员们均指出了经济下行和通胀反弹的风险,美联储面临两难处境,降息步调放慢至今年下半年,使得美国经济数据下滑,影响美股三大指数。 除了上述的负面因素,美股市场目前还面临一个严峻的问题——特朗普的关税冲击即将袭来。密歇根大学最新的消费者调查显示,三分之二的受访者预计未来一年失业率将上升,为2009年以来的最高水平。同时,企业CEO们的信心也大幅下降,《首席执行官》杂志的乐观展望已经降至2012年以来的最低水平。 越来越多的人担心,消费者和企业情绪的减弱最终可能会拖累美国经济的实际增长。高盛最近已经将未来12个月发生经济衰退的可能性从20%提高到了35%。 风暴仍未结束 如今,在经历了两年多来标普500指数表现最差的一个季度后,美股究竟能否反弹,成为众多投资者心中的担忧。凯泽在客户报告中写道:“我们不准备逢低买入,因为推动抛售的风险仍在继续。”而华尔街策略师指出,考虑到“七巨头”的权重已经过大,如果没有这些大型股的带动,标普500指数几乎不太可能重新回到纪录高位。 中金公司研究部海外策略首席分析师刘刚则认为,如果关税风险激增,而后续增长性政策又无进展,则会加大美联储推迟降息和美国经济增长下行压力的风险,并加剧资金流出,美股届时也可能承受更大压力。 高盛首席美股策略师David Kostin预计,标普500指数到年底将在5700点左右,此前预期为6200点。这一调整主要是鉴于经济衰退风险上升以及关税相关的不确定性。“如果经济增长前景和投资者信心进一步恶化,美股估值的下降幅度可能远超我们的预期。” 而在全球市场动荡的背景下,避险资产成为投资者的首选。黄金价格在一季度突破3000美元/盎司,并持续攀升至3115.41美元/盎司,季度涨幅达18%,创下近年来最强劲的季度表现。美债市场同样表现强势,价格持续攀升,一季度上涨2.6%,为五年来首次跑赢美股。10年期美债收益率一季度累计下跌35.77个基点,显示出市场对安全资产的强烈需求。 接下来,4月4日(周五)即将公布的3月非农就业数据可能会成为美国经济下滑的又一个明确信号。张赫赫表示,预计3月新增非农数据将进一步放缓,而如果3月非农就业数据如市场预期下滑,甚至低于市场预期,那么美股可能再次出现波段式下跌走势,因此3月非农就业数据需多加谨慎关注。 北京商报记者 赵天舒

美股创两年多 最差季度表现
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