第一上海证券今日发布现代牧业（01117）2024年度业绩点评。第一上海证券认为，现代牧业作为行业规模化龙头，在周期底部展现出经营韧性，2025年伴随行业供需反转，未来量价弹性释放可期。给予公司买入评级，目标价1.34港元。第一上海证券的核心观点摘要：经营韧性凸显，核心利润改善超预期 2024年公司收入同比微降1.5%至132.54亿元，但原料奶业务销售收入逆势增长1.9%，在行业面临诸多挑战的背景下，保持稳健增长实属不易。尽管因奶牛公允价值重估及商誉减值录得亏损，但剔除非现金因素后，核心业务表现依然强劲，凸显公司强劲的盈利能力和运营效率。经测算，公司全年核心利润约为18.9亿元，同比大幅+42%。公司全年现金EBITDA 录得29.86 亿元，同比+19.6%，EBITDA利润率提升至22.5%，同比+4pct，彰显强劲的盈利能力和运营效率的提升。量增驱动对冲价格压力，成本优势构筑护城河 2024年公司牛群规模达到49.1万头，其中成乳牛占比51.1%，同比提升2.6pct，成乳牛年化单产同比+1.6%提升至12.8吨，全年原奶总产量达301万吨，同比+16.1%，高基数基础上继续保持增长。期内社会原奶市场价格保持下跌趋势，但公司原奶售价同比明显优于市场平均跌幅，显示出其在产业链中的议价能力和品牌优势。成本方面，期内通过优化饲料配方、实施厂家直采、深化与中粮集团的协同合作等措施，公斤奶销售成本降至2.53元，同比-13.4%，其中饲料成本降至1.95 元/公斤，同比-16.7%，有效缓解奶价下跌压力，进一步巩固在原奶业务上的行业竞争力。育种创新与饲草资源整合，带来新的增长点养殖综合解决方案业务方面，公司在2024 年主动收缩非战略客户订单，聚焦高质量客户，短期收入承压但毛利率提升0.2pct至6.9%，为公司贡献了稳定的利润和现金流。饲草业务方面，公司销量累计突破200 万吨，可控土地资源超200万亩，为公司的饲料供应提供了有力保障。此外，公司在育种领域也取得了显著成果，建立了通辽、商河两个国家级核心育种场，自主培育种公牛15头，助力国家奶牛种业振兴，未来有望通过社会化服务进一步拓展业务边界，为公司带来新的增长点。行业前景看好，量价弹性释放可期第一上海证券认为，从行业形势来看，2024年国内奶牛存栏收缩显著，产能出清加速行业周期拐点临近。政策层面，国家近来出台一系列政策（如推广学生饮用奶、发放消费券等）支持乳制品行业发展支撑需求韧性。此外，国际奶价的回升也为国内奶价提供了有力支撑，预计未来奶价将保持稳定或略有上升趋势，有利于整体行业提升盈利水平。公司作为领先的规模化龙头，2024年大规模商誉减值后，2025 年轻装上阵，未来量价弹性释放可期。

尾盘：美股小幅走高市场聚焦特朗普关税

「活动」MageyydsyidingNb25

14.88MB

版本V09.0.46

下载APK 高速下载

下载丰满熟妇Ⅹ╳❌❌❌安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

27%好评(82677人)

详细信息

软件大小: 24978.61855MB
最后更新: 2025-04-21 07:31:47
最新版本: V7.10429.5
文件格式: apk
应用分类:ios-Android 蝴❌蝶忍同🔞人本子㊙️
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 6.08066以上

应用介绍

一，黄明❌昊顶🔞蔡徐坤生殖㊙️腔，精❌油按🔞摩XXXXXX飞机㊙️
二，小鲜❌肉🔞Gay打㊙️桩机，美女露出🐻让男生揉的
三，自慰指❌令寸🔞止挑㊙️战，美女扒开腿㊙️让男人打进球
四，直播🍌叉进美女㊙️，美女扒开内👙让男生揉
五，免费🔞成人❌❌❌深夜夜视频日韩，1❌9岁女孩叉开腿后肛门🔞微㊙️开正常
六，把坤坤放进🍑里,❌成人🔞情趣㊙️vr，❌女生拉屎goshopping的来源和历🔞史㊙️
七，免费无遮挡🔞视频网站p站
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V9.1.49

羞羞漫画免费登陆飞机场✈️

国产做受❌❌❌入口竹

91国精产❌品🔞新潘甜甜㊙️

55104.11MB

101好评

久久夜❌色精品国🔞产www红㊙️杏
乳胶美女被❌羞羞网站

傻❌夏景树漫画第二季

86225.56MB

545063好评

男男GaYGAYS✅网站
❌少爷强行🔞扒下乳罩玩双乳㊙️

❌免费无码婬片AAAA🔞片软㊙️件推特

13.41MB

318好评

❌英雄联盟阿狸h🔞污本㊙️子
小舞开腿被❌免费视频

女人疯狂喷水❌www

53.06MB

276好评

少❌年骇🔞客小纹h同人本子㊙️
情❌狐🔞艳鬼在㊙️线观看

真人泡妞🍑🍆

71.59MB

703好评

免费进❌的色情🔞微信群㊙️
亲孑伦XX❌Xⅹ网站

樱❌花动🔞漫官网官方进入㊙️

83.86MB

338好评

被❌到爽🔞流片日本
国产老女人❌❌❌www

❌王🔞冬短㊙️裤

23.36MB

104好评

范冰冰ai被❌视频无码网站
❌洛丽🔞塔奶白丝p㊙️袜

国产成人❌精品a🔞ⅴ㊙️无码毛片老师

50.02MB

927好评

哪类❌女人下🔞面㊙️紧
夏❌油杰被🔞振动器㊙️玩到失禁

少萝裸体🔞🔞🔞视频动漫

83.63MB

567好评

白凝冰被扒开腿坐做❌
纲手被强❌乳自慰爽

火影忍者井野被佐井强❌漫画

83.10MB

752好评

🈲小说扒开奶头🈲
❌原神3d🔞同人㊙️动画

顶撞潮❌双H龙🔞椅榨汁np男男㊙️

16.72MB

0333好评

两个小人互摸jiji㊙️网站
崩❌铁白🔞露被c到㊙️高潮

18款禁用免❌费🔞安装的软㊙️件app

32.17MB

398好评

男男被❌到爽🔞无套小说
大🐔巴玩小阴道

.❌❌免费视频网站

65.42MB

747好评

ⅩXX熟女❌❌社区
殴美性乱交❌X

雏❌田🔞全身㊙️裸体无码

54.75MB

753好评

千仞雪割❌下🔞双㊙️乳送我
宇❌崎酱🔞想要玩h18㊙️禁本子

用小🐤🐤戳进女人的🍑91

57.85MB

684好评

亚洲AV无码㊙️igg二次元
触手❌缚り调教🔞ノートです㊙️

美女下部尿口㊙️无遮挡

24.91MB

350好评

看片白丝少萝❌❌自慰
免费🔞成人❌❌❌结九幺网站

中国女人裸体㊙️视频免费看

13.95MB

311好评

嗯～啊～轻一点🈲🔞动漫
卡夫卡和姬子揉下部❌羞羞

女仆扒开🍑让客人玩「下拉观看」

84.08MB

211好评

男男❌互相🔞吸奶头㊙️
co❌s🔞小片子㊙️

w❌w🔞w女王在线网站㊙️视频

45.96MB

733好评

乄丿乂亅丶灬❌丨罒🔞乀怎㊙️么打
❌电影宝贵的秘🔞密㊙️无删版

免费观看韩漫免费A漫♥禁漫天堂♥

10.55MB

184好评

18❌AV黄漫网站
女的❌下面摸着🔞有好多㊙️小疙瘩

白丝少萝疯狂❌喷水自慰动漫

44.15MB

365好评

女学生被❌c🐻扒衣服www
女班长被❌c🐻扒衣服电影

动漫❌❌爆乳❌❌扶她-在房间里🌿到

91.98MB

208好评

白鹿裸乳被爆❌白浆的网站
18🈲H漫画入口

爆❌喷水❌洗澡❌漫画

30.39MB

903好评

龙卷被❌视频
在线无码精品㊙️搜查官

FerrPorno👄👙18

30.80MB

546好评

原神祼体啪啪❌H网站
哔咔动漫❌黄漫免费网站

98在线无码精品㊙️入口电车

29.04MB

127好评

❌979🔞7人妻熟女㊙️少妇
男生撕开👙吸奶头的软件

Free❌❌❌viodeo漫画

70.20MB

451好评

刘亦❌菲晒皮衣墨🔞镜㊙️照
女性左腿叉开❌腿肚🔞子㊙️中间疼视频 title="精品成人18㊙️国产网站" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

原神❌同人🔞本㊙️子大全

女初高中打屁股❤️

详情
欧洲猛男⚠️⚠️到高潮 title="🔯黄🔯色情视🔯中粤好视频" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

老师裸体被爆❌

男男做受❌❌视频

详情
被❌到爽🔞流软国产 title="情侣❌狂揉❌视频A" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

男女裸体办公室㊙️网站

成人扒开🍑伸进🍌❌外网

详情