近日,清源股份宣布拟通过发行可转债募资5亿元,用于分布式光伏支架智能工厂项目、能源研究开发中心项目,并补充流动资金。 清源股份表示,此次募投项目计划新增10GW分布式支架产能,预计达产后年营收达23.13亿元。值得注意的是,公司2023年营收仅19.36亿,扩产部分的预期收入已超2023年全年营收规模。 2024年前三季度,公司营收同比微增2.76%,净利润同比下滑32.49%,扣非净利润降幅达30.03%,业绩疲态已现。 业绩大幅下滑主要受行业竞争加剧及成本上升影响,而公司仍设定了2024-2026年营收增速不低于20%、44%、72.8%的股权激励目标,与实际表现形成巨大落差,市场对其增长预期存疑。 清源股份存货余额从2021年的1.43亿元增至2024年三季度的2.35亿元,存货周转率同步下降。分析认为,库存积压可能占用大量流动资金,叠加光伏行业技术迭代较快,存货跌价风险不容忽视。 公司应收账款余额也持续攀升,2021-2024年三季度末分别为4.46亿元、6.13亿元、6.48亿元、8.33亿元,周转率由升转降。 更值得警惕的是,非国电系客户应收账款逾期金额从2022年的4761万元增至2024年三季度末的1.13亿元,逾期占比达35.14%,回款风险加剧。 清源股份此前IPO募资3.5亿元中,超半数资金被用于补流,与初始计划偏差显著。此次可转债募资中,1.5亿元再度用于补充流动资金,显示公司对短期偿债依赖度较高。 截至2024年三季度末,公司资产负债率攀升至53.32%,同时应收款与存货双高已对营运资金形成挤压,若可转债转股不及预期,财务费用增加或加剧债务压力。 清源股份此次可转债发行虽为扩产注入资金,但业绩下滑、应收账款与存货周转效率走弱、负债结构隐忧等问题,均可能削弱扩产的实际效益。若公司未能同步改善订单质量、加速回款并优化库存管理,扩产反而可能成为财务负担。 注:本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息,结合辅助观点分析和撰写成文。
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