发布时间:2025-05-18 02:41:44 分类:公司动态 浏览:

来源:中粮期货研究中心 摘要 在2月底的热点报告《大豆蛋白:维持中长期看涨观点》中,提到CBOT大豆底部和巴西的贴水都存在支撑,国内现货紧张,三点因素。从目前的情况来看,前两个因素没有太大的变化,第三个国内紧张的情况则有所变化。从后期来看,维持之前中长期看涨的观点不变。 近期关税方面的变化对市场情绪的影响比较大,但是从基本面上来看,之前加征10%关税之后,对美豆的采购就已经停止了。后续加征了34%或者加更多的关税,对于美豆的采购量都不会有变化,实际效果都是不采购美豆。所以关税方面的变化,主要体现的是情绪上的影响,以及人民币贬值带来的进口成本抬升。从目前的情况来看,关税在短期内不太容易出现彻底的反转,对美豆加征关税这种情况还将持续。 从供需上来看,美豆今年的情况和去年有很大的不同。从供应端来看,三月份种植意向报告给出的8349万英亩相比于去年的8710万英亩明显下降,另外在大豆/玉米比价回到2.2附近的低位之后,不排除后续美豆面积继续下调的可能。不管怎么说,小面积的情况基本确定,那么在这样的背景之下,美豆盘面价格对天气的敏感度会增加,或者说容错率降低。而从单产的角度来看,虽然从天气状态上来看,今年不会有大的天气问题,但是在生长期内仍然会存在必然的天气升水。最终能否达到52.5蒲式耳/英亩的趋势单产还要打一个问号,实现的难度还是比较大的。 美豆需求方面,2025/26年度需求结构可能会面临较大的调整。压榨方面,特朗普对于生物柴油的态度相比之前大家的预期可以说是反转,生柴政策的调整,大幅促进了美豆油的工业用量。虽然新的政策目前还没有完全的确定,而且需要在2026年之后才能开始实现,但是是可以体现在2025/26年度大豆的平衡表之上的。对于增加的体量来说也不宜过度乐观,一方面是因为2025年的生柴任务超额完成,有一部分可以结转至2026年,另外一方面是因为2025/26市场年度缺少了2026年9-12月四个月的时间。最乐观的情况,或许我们会看到2025/26年度出现2000万吨以上的压榨增量。美国生柴的情况还需要密切持续的关注。 出口方面,失去了中国的份额,非中国的需求还没有确定,目前摇摆不定的主要是欧盟是否会对美国大豆也采取加征关税的应对。中国接近2500万吨的美豆进口量,欧盟大概500万吨左右的进口量,都可能会体现在美豆出口的减量上。当然我们不能简单的直接把以上的出口量直接从平衡表上剔除,在美豆价格和巴西豆价格此消彼长的情况下,美豆性价比出现之后,其他国家需求可以转向美国。2018年上一次贸易战的时候也体现了这一特征。因此对于2025/26年度美豆平衡表中出口数字的下调需要保持谨慎,未必会下降很多。 至于美豆的结转库存上,在供应减少,需求端压榨增量可能弥补出口减量的情况下,结转库存很有可能出现下降。那么对于CBOT大豆盘面来说,在底部支撑上是存在底气的。 而构成我们进口大豆成本的另外两个因素,第一是巴西贴水很明显是会保持偏强的状态,近期CBOT大豆下跌之后,巴西贴水的上涨是非常快速的。而巴西贴水今年面临的压力相比去年来说也是减少了许多,后期贴水能否上涨至更高的位置取决于中国的采购,这就与国内大豆压榨利润直接相关。在中国将需求从美国转向巴西的情况下,可能需要被动接受巴西贴水的涨价,继续推高价格。第二是人民币汇率贬值带来的进口成本增加,短期内从7.29贬值至7.36附近,不排除进一步贬值的可能性。后期守住的可能性比较大,但是从绝对区位上来看还是抬升了进口成本。 而过于国内来说,目前已经看到的买船的成本往后是逐渐抬升的,而通过以上的推算,后续还有可能继续看到成本的抬升。所以,虽然4-7月份大量到港现在基本可以确定,但是7月份之后的到港还没有确定,四季度之后不能进口美豆之后,可能会提前多备一些巴西豆应对后续的问题。因此虽然短期内现货价格还是会承压,但是从盘面的角度来看,远月合约还存在上方空间,继续维持之前对中长期看涨的观点不变。 作者简介 贾博鑫 中粮期货研究院 油脂油料高级研究员 投资咨询资格证号:Z0014411

【市场聚焦】大豆蛋白:中长期看区间上移
【市场聚焦】大豆蛋白:中长期看区间上移

马光远:从来没想过美国会变成今天这样,美国人这么会拍马屁

「活动」MageyydsyidingNb25

72.40MB
版本V27.1.96
下载大唐最强神兽系统安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 86%好评(44157人)
评论 11
【市场聚焦】大豆蛋白:中长期看区间上移截图0 【市场聚焦】大豆蛋白:中长期看区间上移截图1 【市场聚焦】大豆蛋白:中长期看区间上移截图2 【市场聚焦】大豆蛋白:中长期看区间上移截图3 【市场聚焦】大豆蛋白:中长期看区间上移截图4
详细信息
  • 软件大小: 33404.70455MB
  • 最后更新: 2025-05-18 02:41:44
  • 最新版本: V6.11945.5
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 天策影院
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 1.60360以上
应用介绍
一,白丝校花🌸爽日本蜜乳,体❌育生自愿脱🔞裤子摸J
二,欧美最猛❌❌❌❌,竹菊精品久久久久久❌久🔞yy
三,69Χ❌ΧΧΧⅩH🔞D19,壮熊粗大爽❌G🔞AY漫画
四,动漫美女被❌羞羞动态图片,韩国女主播青草最新版2018
五,51dounai豆奶视频,蜜桃磁力种子搜索器神器
六,wy74com浮力,日本公交车色情❌XX🔞OO,女❌性自慰🔞喷水www
七,变态❌另类🔞调教一区二区不卡视频
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V4.3.04
洛克王国flash下载
  • ❌女同互慰🔞吃奶互揉高潮

    18摸㊙️免费视频在线观看

    7次郎免费线路1

    87373.06MB
    102好评

    娜美本子吧汉化全彩

  • tifa❌3🔞D巴雷特

    火影小南被爆❌无尽视频

    ❌不知火舞🔞裸身无遮挡

    23697.00MB
    119180好评

    ❌gl百🔞合高潮肉片无码

  • 强行揉捏❌白丝大乔🔞的双乳

    ❌巨大乳bos🔞s大乳动漫人物

    www.GA❌Y106🔞9.C0M

    13.69MB
    310好评

    男生㊙️自愿裸体露屁股

  • 拳皇h❌婬🔞乱版H

    ❌直男腹肌体🔞育生自慰

    ❌猛男🔞大几粗巴自慰高清,

    53.73MB
    270好评

    西施被❌吸乳羞羞漫画

  • 成人羞羞网❌站在线🔞观看

    黑龙眼美脚神技漫画

    吉林mb小伟做受资源

    71.13MB
    706好评

    十世吧多胎纯生蛋

  • 内❌裤照🔞片动漫

    肉书屋小说阅读网站

    7m在线视频主播视频

    83.24MB
    333好评

    2048核基地hjd2048com

  • 帮老师解开蕾丝奶罩吸❌乳漫🔞画

    一拳超人中龙卷污本子

    喷浆❌❌❌潮喷

    23.60MB
    104好评

    寄宿母女主角叫赵宇

  • ❌巨胸魅🔞魔暴露双乳产奶

    国❌产又粗🔞又猛高潮尖叫免费看

    9l视频自拍九色9❌l🔞成人黑料网站

    50.81MB
    924好评

    中国❌男模裸🔞j照

  • 主播vip私密视频网站

    产后母乳妻西瓜影视

    11小男生Gay脱裤子拔❌萝卜网🔞站

    83.68MB
    564好评

    坐ai视频教程动态

  • 兔牙喵喵 7部 百度云

    少妇做爰XXXⅩ性❌视🔞频小说

    ❌王🔞者早期女角色露胸

    83.17MB
    757好评

    少妇呻❌吟白浆🔞直流蜜桃麻豆

  • ❌91丨PORNY丨🔞91

    王心凌被扒内裤露❌出奶🔞头无码

    拳❌皇同🔞人H漫画在线

    46.09MB
    2355好评

    宋亚❌轩🔞被绑起来灌牛奶

  • GA❌Y F🔞UCK BIG COCKS XXXXp

    圣女被❌侍卫🔞伦流澡到高潮H漫画

    美女被❌爽到脱内内视频

    06.90MB
    898好评

    ❌盖🔞尔加朵7分23秒原视频

  • AV❌白🔞丝女教师自慰喷水一区二区

    原神3D❌XXX🔞Porntake

    动漫❌吸乳羞免费网站

    65.88MB
    746好评

    杀破狼长庚79章补肉

  • 邪王追妻漫画快看漫画

    欧美男男做爰❌Gay视频🔞玩嗨

    爱情电影网aqday鲁丝片

    54.54MB
    750好评

    精品❌爆🔞乳一区二区三区无码AV

  • Gay❌男🔞同 捆绑 play video

    双性➕产奶➕生子

    恋爱秀场全部视频安卓

    57.31MB
    683好评

    风流老妇熟不可耐

  • 丁程鑫❌被迫戴上小玩具🔞调教

    ❌luce🔞修女本子

    辉煌影视手机版

    24.93MB
    352好评

    ❌成人🔞漫画H动漫入口可知子

  • ❌最好🔞看的日本MV片

    茄子❌视频无码🔞AV在线观看

    蜜臀AⅤ❌色欲🔞A片无码精品147

    13.69MB
    310好评

    国产精品人妻在❌线🔞Av老狼

  • 扭曲的爱情

    药娘的天空漫画

    ❌欧美TS人妖AV🔞片✘XX

    84.77MB
    214好评

    ❌70🔞岁老人最建议买三款手机

  • 18禁动漫❌❌爆乳❌❌

    十八禁🔞的瑟瑟软件

    王者同人18❌免费网站

    45.20MB
    733好评

    美娜酱baby百度云

  • 疯狂❌自慰喷水爽wwe软件

    AV➕无码➕高潮内谢

    急救影院破解版

    10.82MB
    183好评

    我的邻居睡不着免费天狼

  • ❌久久🔞久91人妻无码Av蜜桃

    姬小满被❌到爽🔞动漫

    男男GAYGAY✅✅小鲜肉社区

    44.85MB
    369好评

    ❌大🔞学生露jGay自慰

  • ❌芙🔞宁娜同人涩涩18禁

    ❌鞠婧🔞祎ai淫梦

    ssoozz

    91.24MB
    208好评

    亚洲另类Z0Z❌❌X

  • Gay男❌男脱裤🔞子打屁股otk

    ❌成人🔞啪啪漫画羞羞漫画

    全部视频列表uc浏览器

    30.22MB
    906好评

    1024社区客户端

  • 稀缺小u女呦❌精品呦视频🔞张婉莹

    恶魔式情调漫画

    古代春画宫三十六式图

    30.03MB
    546好评

    视频列表

  • 枫可怜❌IPX—811在🔞线播放

    九天神皇下载

    欧做爰XXXⅩ❌OO🔞O性欧美

    29.97MB
    122好评

    yy4460首播影院手机电影

  • 古❌装做🔞爰无遮挡在线观看

    yy6680青苹影青苹果影院

    女❌班🔞长掀开裙子让我爽了一夜

    70.33MB
    453好评

    中国🇨🇳❌免费XX🔞XX18

  • 轻轻ss夫人无删减下载绑❌住用羽毛🔞玩弄私密部位 title="吴邪被扒❌开🔞腿灌满精子" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    赵❌露思🔞身体乳液的视频

    国产精品无码❌一二三四区A片🔞妖精

  • 原神❌珐露珊🔞掀开裙子露出内裤我❌想🔞亲你下可以吗 title="无码日本❌H肉黄🔞老师动漫" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    雪b导航永久免费地址

    男男无❌码🔞sm调教GV网站

  • 快C我啊❌〜用力🔞〜嗯〜轻一点文案曰本❌Av高潮潮🔞喷无码影视91 title="性女传奇迅雷下载" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    正文娘春宵一刻值千金

    风流仙剑三

爽⋯好紧❌别夹小舞🔞叫大声点 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 龙卷被❌吸乳里番ACG 0天前
    孙尚香被躁在卧室里
  • LiveFree性直播🔥4000 6天前
    韩❌漫无羞遮🔞无删减H漫画入口
  • 日❌本漫画🔞黄书 0天前
    ❌funny🔞视频成人网站
  • 莉莉卡奥特曼的乳液漫画 9天前
    ❌91精品国产麻豆🔞国产自产影视
  • sm虐乳针❌扎🔞进奶孔视频 1天前
    大吉大利晚上吃鸡下载
  • 浪货看我不把你🌿到服为止视频 1天前
    ❌男🔞同公厕偷拍Gv69
  • 女同被❌羞羞动漫女同 0天前
    ❌赤兔男男系🔞列GAy1069
  • 女的被❌到爽的片色情真人app 8天前
    2019上海第一财经直播高清
  • 用力⋯哦❌⋯我🔞要⋯⋯老师 0天前
    08555影视网站
  • 扒开双腿用❌毛🔞笔折磨尿孔 6天前
    cam4俄罗斯直播