文 | 新浪科技罗宁近日，号称国内第四大AI解决方案提供商，云知声智能科技股份有限公司（以下简称：云知声）更新招股书，拟在港交所主板上市，中金公司和海通国际担任联席保荐人，这是该公司“历经坎坷”之后第三次递交香港上市申请。此前，其先后经历智能语音方案、物联网芯片、人工智能综合服务商等多次业务转变。与“上市坎坷”相呼应的是其业绩数据。根据招股书，2022年—2024年，云知声营收从6.01亿元增至9.39亿元，但盈利能力始终未能突破瓶颈，三年净亏损分别为3.75亿元、3.76亿元、4.54亿元，累计亏损超12亿元。在同一赛道上，云知声还在面临科大讯飞等巨头的激烈竞争。在行业专家看来，如今国内AI大模型百模大战“战火猛烈”，云知声在竞争中优势并不明显，较难脱颖而出。营收增长难掩亏损泥潭，三年净亏超12亿云知声的资本市场之旅充满波折。自2020年首次冲击科创板未果后，该公司于2023年转战港股，历经两次递表但均未成功。如今，随着大模型浪潮云知声再次寻求上市，但在财务表现与盈利前景方面却不尽如人意。招股书显示，云知声2022—2024年营收分别为6.01亿元、7.27亿元、9.39亿元，年复合增长率为23%，毛利分别为2.39亿元、2.95亿元、3.64亿元。但盈利能力始终未能突破瓶颈：三年净亏损分别为3.75亿元、3.76亿元、4.54亿元，累计亏损超12亿元。经调整后净亏损虽从2022年的1.83亿元收窄至2024年的1.68亿元，但亏损率仍高达17.9%。从招股书中看出，连续多年高额的研发投入是云知声亏损主因。2022年—2024年，公司研发支出分别为2.87亿元、2.86亿元、3.7亿元，占营收比重维持在30%~40%区间。尽管2023年推出山海大模型并宣称通用能力接近GPT-4水平，但其商业化进展缓慢，截至2023年底，大模型相关收入仅1670万元，占当年总营收的比例约2.3%。此外，销售及营销开支也在逐年增长并呈扩大趋势，2022年—2024年，该部分支出分别为4608万元、5881万元、7070万元。除亏损外，云知声的现金流状况亦不容乐观。2022—2024年，公司经营活动现金流净流出分别为1.66亿元、2.84亿元、3.19亿元，主要因应收账款持续攀升。2024年应收账款周转天数达到283天，折射出对下游议价能力的不足。云知声提到，“我们的客户主要包括物联及医疗服务行业中AI解决方案的终端用户及系统集成商”，而在客户集中度方面，前五大客户收入占比虽从2022年的30.8%降至2024年的26.7%，但受到地产下行影响，最大客户世茂集团的回款周期仍对资金链构成压力，云知声提到“我们密切监察应收世茂集团的贸易应收款项的可回收性，并将继续进行收款。” 经历多次业务转型，科大讯飞曾公开Diss 云知声在业务上的多次转型曾给外界以“不专注”的印象。自2012年成立以来，这家公司已经经历了智能语音方案、物联网芯片、人工智能综合服务商等多次业务转变，如今则以AGI作为重点发力。不断变换标签的云知声尽管获得了不少外界关注，但也受到了业内的质疑，最为外界熟知的一次便是2020年，在云知声冲刺科创板“AI语音第一股”时，因其招股书称“语音病历市场占有率高达70%”被科大讯飞质疑。科大讯飞当时回应称：“科大讯飞在医疗领域的智能语音应用，无论是在深度、广度还是营收规模上，均远超云知声。云知声在其招股说明书中表述的其在医疗市场占有率70%的表述，严重与事实不符。”而在最新提交的港股招股书中，70%这一相关数据已经被删除。业内人士普遍认为，云知声的未来看点在于山海大模型的落地能力。目前，其医疗场景应用已覆盖166家客户，生活场景客户增至411家，典型案例包括北京友谊医院病历系统与深圳地铁语音售票项目。但大模型的商业化仍需突破技术壁垒并赢得客户信任，并且如今在同赛道上，云知声要面对科大讯飞、百川智能等对手的激烈竞争。例如，在AI大模型“上车”的这一领域，云知声已经有所布局。根据招股书及官网信息，云知声的车载产品以交互式AI能力作为核心，成为传统汽车智能化升级的一部分，云知声表示，目前已经为知名汽车制造商提供一站式交互式互动解决方案。但行业“内卷”的挑战也同样严峻，前不久的中国电动汽车百人会上，科大讯飞智能汽车业务高级副总裁李展眉就表示，“在过去一年中，包括讯飞，包括其他的友商，实话说都是在往里砸钱，甚至有一些友商在某些项目中给出了免费的价码，在这种情况下一定是不赚钱的。”此话实际上说明AI大模型上车的行业竞争烈度。此外，作为云知声招股书中提及的重点，其在医疗领域也面临讯飞医疗、百川智能等企业的竞争，此前百川智能创始人王小川曾多次提到，“医疗是大模型皇冠上的明珠。任何一个AI技术在医疗上都有用武之地”，而百川智能也是行业中累计融资超50亿元的巨头，在业内人士看来，不论是在人才、算力还是数据等方面，讯飞、百川等竞争对手的储备相较于云知声都会具有更大优势。专家：边缘化的算法公司，很难脱颖而出经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林向新浪科技表示，国内AI大模型百模大战，边缘化的算法公司很难在竞争中脱颖而出，未来也很难战胜头部的AI，AI听上去高大上，但随着国内搞AI的企业越来越多，同质化竞争将会出现。行业分析师张书乐认为，云知声总在追逐AI风口，变换自己的赛道，从成立开始，这家公司经历了智能语音方案、物联网芯片、人工智能综合服务商等多次业务转变，最后在2020年代定位在人工智能语音服务，然而，无论是哪个赛道，由于其AI直到现在的落地场景都还不清晰，所谓智慧医疗所需要借助的语音辅助也不过如此，其业绩也因此而一直不好。在他看来，AI产业虽然是风口，但是能否打开应用场景、是否具有落地价值才是AI公司能否上市成功的关键。如果光有算法和“故事”，不足以支撑其IPO之路，资本市场更期待能够有实物存在的人工智能。这也是此前以“AI语音第一股”冲击上市却难以达成目标的原因所在。创新公司，需要在关注领域垂直深耕，结硬寨、打呆仗，没有场景突破，仅靠噱头和风口支撑，可能是云知声创业路上的“硬伤”。

经济学家洪灏：股市短期会反弹，长期上涨所需基本面未变

「活动」MageyydsyidingNb25

57.80MB

版本V90.4.76

下载APK 高速下载

下载日语语❌音🔞翻译㊙️安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

27%好评(09180人)

详细信息

软件大小: 37756.12429MB
最后更新: 2025-05-17 17:27:09
最新版本: V0.99575.7
文件格式: apk
应用分类:ios-Android metart视频免费看
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 2.62874以上

应用介绍

一，国产亚洲精品无码成❌人44🔞s㊙️e，❌JPANeseFU🔞CK男男GA㊙️Y网站
二，❌运动服套🔞装㊙️男款，❌nar🔞uto漫画网㊙️站入口
三，我～慢点～好爽女男视频，典典养车官网
四，蓝忘机x魏无羡r18肉，动漫❌女生吃泻🔞药拉肚子但拉㊙️不出来
五，星见雅被❌c🔞到高潮㊙️下不了床，扒开狂揉真人捆绑男男小说
六，強姦乱暴を強日本妞,黄蓉❌肉欲史🔞1㊙️一5，裸体男❌晨🔞勃露j㊙️毛
七，japanschoolgirl16
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V9.7.23

eкеHDидео美国

牧原椎名桃子绝对领域

❌变态🔞手㊙️游盒子免费下载

07245.99MB

109好评

少年❌被同🔞性长㊙️期侵犯
女性脱给我揉

母之爱情1未删节全文

52376.83MB

024352好评

李沁❌裸奶照片无🔞奶㊙️罩
henhengan

星空导航永久免费地址

13.40MB

318好评

医生扒开腿用黄瓜把我弄高潮了
3atv免费视频pv567us

黄晓明❌同🔞款内裤㊙️

53.05MB

275好评

吕❌布坐🔞骑㊙️貂蝉的照片高清
动漫裸体挤奶羞羞洗澡视频

莞❌式服务1🔞8招㊙️图文

71.76MB

701好评

3D动漫腿交无尽视频
❌吊具链条🔞勾起重㊙️链

一区二❌区三区🔞亚洲喷水㊙️欧美日韩

83.93MB

331好评

孕妇被c到爽高潮痉挛
撕开吸奶头塞进屁免费

运动不一样第三季

23.56MB

102好评

JJ❌绳子🔞绑㊙️法图解
东莞❌服务项🔞目㊙️明细

美女扒开腿秘让男人打进球作文

50.54MB

923好评

校花露出强迫我们揉
二次元裸体开腿本子图片

男男被c到爽高潮痉挛网站

83.60MB

565好评

女❌主逃跑惩罚🔞剪发的小㊙️说
❌SP游戏机视🔞频㊙️

三级片软件

83.59MB

753好评

吕谦黄❌蓉的沉沦1🔞一㊙️31
关晓❌彤🔞穿㊙️打底

5x社区免费视频性观看

95.21MB

3985好评

大胸女被c黄秘触手视频
粗❌大🔞挺进亲女h㊙️小蕾

国产恋夜全部视频uc

70.89MB

588好评

约尔同人18AV黄漫
叶❌罗丽🔞破解版㊙️钻石无限,解锁全部角色

诛心局打屁屁爱大笑

65.03MB

747好评

绳与❌男人们电🔞视剧免费㊙️
干屄

亚洲女❌人体🔞㓔㊙️精

54.53MB

751好评

死亡序列
把手差入女人的www网站

魂❌を握り🔞潰した㊙️男电影

57.81MB

688好评

成人蘑菇进入入口
❌情🔞趣内衣真人穿无㊙️打码

竹菊a❌v一区二区三区四🔞区五区㊙️

24.48MB

351好评

啊高潮了⋯嗯❌～🔞喷水了99㊙️区
real电影迅雷下载

密挑18

13.62MB

318好评

小入视频的真人
❌乔峰又粗又🔞大爽㊙️王语嫣

李修平三任老公

84.43MB

211好评

骇爪18+
甜心v❌log免费🔞高清观看㊙️

张柏芝性❌做爰A片免🔞费√㊙️

45.93MB

733好评

扒开动漫狂揉羞羞3d
绝世唐❌门大乱🔞h㊙️文黄改

猛男互摸巴网站

10.50MB

188好评

男c男黄秘无套
破天影院

kda女团本子资源

44.03MB

368好评

阴阳师电影百度云
❌海🔞角h㊙️ai2406cb4

女人又爽又黄免费俄罗斯

91.30MB

203好评

偷窥t❌oilet🔞女㊙️厕
白袜学生体育❌生🔞袜子㊙️

校花被娇喘出奶作文

30.48MB

902好评

滴滴谷雨
淘女铺

女性❌向N🔞P㊙️H文

30.71MB

546好评

美亚电影网站新址
少年小宾全文在线阅读

小咪小莫

29.98MB

127好评

沟厕to❌ilet🔞voye㊙️ur
爽好紧别夹喷水在线观看

❌色哟哟国产🔞精品㊙️

70.32MB

455好评

聚星直播大厅
abc平民影院手机版 title="男男GAY免费视频网站" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

japanese mother

扒开狂揉喷水漫画

详情
国产婬妇视频,日本 title="光❌溜溜女🔞宝宝视频㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

丁香月

云霄仙子❌被调教🔞成奴肉的小说㊙️

详情
97在线无码精品秘入口国庆 title="动漫美女被下春❌药🔞遭强㊙️J" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

视频丨9l丨口爆

❌魅影a🔞pp下载免费㊙️版

详情