交银国际发布研报称，基于2024年强劲业绩和管理层指引，该行上调药明合联（02268）2025-26E经调整净利润预测7-10%、上调DCF目标价至51港元。2025年关注商业化订单和后期订单递交BLA（8个处于PPQ）的进展，以及产能落地节奏。公司2024年收入增长几乎翻倍、新签53个订单、北美业务快速扩张，体现ADC研发外包行业的持续高景气度和公司CRDMO模式的服务质量优势。受强劲订单需求和日益完善的产能布局驱动，2025年有望延续高增长。交银国际主要观点如下：公司2024年关键业务指标表现强劲，2025年继续指引高增速：2024年收入和经调整净利润分别同比增长91%/185%，符合此前盈利预告的85%以上/170%以上。全年新签/赢得53个综合CMC项目（vs.2023年50个），总项目数达到194个。行业景气度维持较高水平的同时，公司稳居市场份额第一梯队：1）年内赋能客户提交30个IND申请，在全球同行中排名第一；2）中国企业出海且金额超10亿美元的ADCBD交易中，60%使用公司CRDMO服务。全年毛利率和经调整净利率分别上升4.3个/7.3个百分点，得益于产能利用率爬坡、运营及生产效率提升、成本管控及采购策略优化。公司对于2025年指引：1）收入增长35%（与此前指引一致）；2）利润率相比2024年稳定，若新产能利用率较好，有提升空间。全球双厂布局日趋完善：2024年北美地区收入同比增长180%、未完成订单总额增长超100%，中国以外地区的整体收入贡献从2023年的69%提升至74%，在地缘格局变化中展现强大韧性。在海外市场的强大需求推动下，公司快速推进新加坡产能的建设，预计将于2025年底投入运营；国内产能继续稳步扩张，无锡第二条mAb/原液双功能产线BCM2L2于4Q24投入运营，2025-27年有望上线DP3和DP5两条产线，进一步扩大制剂产能。管理层预计2025年资本开支超14亿元人民币（vs.2024年15.4亿元），2024年末35亿现金+经营性正现金流足以支持产能扩张。

中国石化2024年营收净利双降，斥资370亿分红回购，股民为何不买账？

「活动」MageyydsyidingNb25

93.62MB

版本V24.5.48

下载APK 高速下载

下载❌林🔞志玲早期㊙️拍过的三级安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

28%好评(83888人)

交银国际：升药明合联目标价至51港元行业高景气度+CRDMO模式优势持续驱动业绩强劲增长截图0

交银国际：升药明合联目标价至51港元行业高景气度+CRDMO模式优势持续驱动业绩强劲增长截图1

交银国际：升药明合联目标价至51港元行业高景气度+CRDMO模式优势持续驱动业绩强劲增长截图2

交银国际：升药明合联目标价至51港元行业高景气度+CRDMO模式优势持续驱动业绩强劲增长截图3

交银国际：升药明合联目标价至51港元行业高景气度+CRDMO模式优势持续驱动业绩强劲增长截图4

详细信息

软件大小: 38214.75052MB
最后更新: 2025-05-24 19:13:31
最新版本: V0.94359.3
文件格式: apk
应用分类:ios-Android ❌Sm🔞调教㊙️圈论坛
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 6.81877以上

应用介绍

一，他用嘴让我高潮了十次，91丨亚洲丨色淫丨专区
二，性爱视频网址，催眠爆❌乳巨🔞臀小㊙️刚小刚的小说内容
三，愚勘❌诺🔞顿被c到双㊙️眼失焦微博，GayFubeFuCKTV猛男
四，❌胡桃失去尊严🔞的㊙️图片，女人下边被添❌全过🔞程A片㊙️黄
五，巨❌乳🔞肥臀㊙️水麻麻看怀孕，❌吃🔞奶头添泬无码av亚㊙️洲
六，两年❌后🔞达斯琪㊙️全身照,❌乐🔞可被c到合不拢腿呻吟㊙️娇喘，❌彭于晏的🔞胸被揉到高潮的㊙️视频
七，❌彩🔞画堂官网入口地址㊙️
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V6.6.07

Asmr魅魔色情娇喘呻吟

❌双修被师尊c🔞到哭㊙️高H文

宏翔做受男❌男无🔞码g㊙️v

77012.64MB

106好评

女仆狂揉下部羞羞视频
G❌eek原创挠🔞脚心丨V㊙️K

叶蕾被C到❌高潮🔞下不㊙️了床

62193.66MB

033550好评

XXNX69爻賶賰賶卮.
tickling欧美挠乳网站

裸体ai去衣软件

13.58MB

310好评

❌小🔞舞大雷泳衣㊙️
堕❌落女教🔞师旧番1～3㊙️无删减

秘游免费网站入口

53.63MB

272好评

厨房❌里被🔞䅤的㊙️最深的一次
被扒开腿做带土和卡卡西

lol❌格温的脚同人小🔞说㊙️

71.06MB

704好评

纲手大战雷影的同人漫画叫啥名字
邪❌恶道全🔞彩※ACG邪㊙️恶道帝

韩国女蜜桃爽

83.47MB

337好评

嘼与人oo
18動一起草

黄篇

23.06MB

106好评

十❌个隆胸九个🔞后悔㊙️
❌恶🔞戏动㊙️漫无修

公开❌调教清冷仙尊h🔞玉势㊙️

50.88MB

921好评

❌www.55ju🔞j㊙️u.gov.cn
a‖轩 a❌ll🔞霖㊙️闭眼识人微博

s❌ilk0🔞36温泉无删减㊙️版

83.47MB

569好评

18禁被爆真人羞羞视频
成❌人性色XXⅩX🔞X㊙️黃片s欲男男

白色❌袜子体育生自🔞慰㊙️

83.30MB

757好评

❌优酷🔞成人版a㊙️pp下载入口
❌白蛇被许仙C到🔞高潮㊙️

日本XXXX94

70.07MB

8381好评

女美18MTAD视频
成品ppt网站大片夜幕

小表妺撅起屁股让我c微博

14.70MB

757好评

成人淫黄免费看入口
最新性爱视频

亚洲❌ 日韩 🔞丝㊙️袜熟女

65.14MB

748好评

无套进入14p
91约❌社🔞交软㊙️件

❌无🔞码十八㊙️禁

54.57MB

758好评

❌赵露思白色🔞连㊙️体裙裤
91制片国产李宗瑞秘

菠萝免永久费视频

57.86MB

681好评

日本护士裸体乄漫画
97在线无码精品秘入口蝌蚪

中❌日韩午夜理伦🔞电影免㊙️费

24.30MB

351好评

羞❌羞漫画🔞成人漫画sss㊙️
妲己❌被🔞李㊙️白㖭

敖润被×哭还❌不断🔞流东㊙️西

13.82MB

313好评

七大罪玩弄伊丽莎❌白🔞黄㊙️文
分娩动图真❌人🔞图㊙️片

成人❌免🔞费观看完整在线观㊙️看

84.52MB

216好评

sp❌r🔞unki作者是哪国㊙️人
蔡依❌林🔞A级毛片免㊙️费看

18无套直胡桃部下

45.63MB

732好评

国产成年妇视频
男生❌和🔞男生谈㊙️恋爱的漫画有哪些

怎❌么把人拍成大长🔞腿㊙️

10.33MB

186好评

❌克洛琳🔞德和娜维㊙️娅当龙蜥的宠物图片
❌海贼王乔艾🔞莉·波妮泳装㊙️

校花自己脱裙子❌露🔞内裤写真照㊙️

44.88MB

368好评

特❌大码🔞胖mm萝㊙️卜裤
Dimi❌tre🔞scu3D动画免费观看㊙️

毛阿敏性做爰A片免费看

91.10MB

209好评

特级沟厕撒尿片是杂牌子还是名牌
办❌公室狂🔞做爰h㊙️啪啪娇喘学生

❌wif🔞elov㊙️esbbc是推特博主吗

30.17MB

908好评

kai❌s🔞a㊙️卡莎
桜井宁宁脱了❌内裤求🔞被㊙️c图片

魔女之❌旅🔞简体中㊙️文

30.64MB

546好评

风❌山苗翰辰视频丨V🔞K㊙️
sex8c❌c🔞杏吧入口㊙️

7v丨91丨国产熟女

29.40MB

123好评

心❌雨影评a🔞p㊙️p正版
j❌ennie被金泰🔞亨c到高潮下不了㊙️床

b❌l学生🔞会㊙️长的调教H双性

70.07MB

458好评

漫❌漫长夜漫漫陪🔞你㊙️视频
91在线无码精品秘飞机 title="91淫高潮" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

短篇合集(h+高肉)

韩❌京🔞格打㊙️扑克视频网址

详情
金莲高潮三级做爰 title="巴巴塔被扒开腿做同人3d" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

小❌兰被🔞繁衍后代㊙️

曼珠沙华被到喷水

详情
❌崩坏🔞3第㊙️二部还是在崩坏三里面吗 title="免费无码进口动漫人物破解版" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

学生XXXX69视频

好爽好紧粗大白洁动漫

详情