股市遭此“黑天鹅事件”，自当及时采取有力措施予以呵护，稳住来之不易的人心与信心。撰稿/信海光（媒体人）编辑/何睿校对/李立军▲2025年4月7日，行人经过位于日本东京的电子股指显示屏。继上周大跌之后，东京股市当日早盘再现大跌。图/ 新华社暴跌！熔断！全球巨震！美国特朗普政府“对等关税”政策冲击波仍在持续扩大，包括A股在内的全球资本市场，迎来“黑色星期一”。据报道，4月7日，港股、A股在清明假期后恢复开市，恒生指数开跌9.28%，恒生科技开跌11.15%，沪指开跌4.46%，深证成指开跌5.96%，创业板指开跌6.77%，随后市场进一步下行。由于巨大利空众所周知，且欧美股市暴跌在前，对A股投资者来说，清明假期后开盘前的时间，相当于听了天气预报后“等风来”，气氛令人窒息。因此，三大股指开市即集体下挫，并不意外。结合上周末清明休市期间的美欧日股市暴跌、周一日韩股市的继续跳水，原油期货、贵金属、加密货币等各类资产均遭受重创，全球资本市场可谓“环球同此凉热”，也真实体现了特朗普暴力关税的巨大破坏力。尽管在全球范围内均遭到抵制，甚至连马斯克也都坐不住了，但无疑，特朗普任性的单方面关税政策，已然令全球资本市场面临系统性风险。当此阴霾时刻，我们该如何应对？ ━━━━━ 特朗普关税人为制造出危机如果对比以往，当前这种全球性暴跌的股市走向，很容易令人想起疫情暴发初期的全球股市下跌。当时，全球受到新冠疫情冲击，经济前景充满不确定性，投资者恐慌情绪蔓延，纷纷卖出股票，持有现金。这个时间是2020年3月16日，当日纳斯达克指数下跌12.32%。但其中的区别也是巨大的。疫情属于天灾，面对突如其来的不可抗力，市场恐慌理所当然。面对疫情冲击，全球主要经济体实施货币宽松政策，在股市迅速触底之后，转而形成了一股牛市。彼时，中国也因为在全球率先恢复生产而出现股市大涨，外资纷纷涌入，上证指数从2020年3月的2646点涨至2021年的3731点。这一轮由特朗普暴力关税所引发的股指下杀，却是实实在在的“人祸”。投资者集体卖出，就是在用真金白银，对特朗普的倒行逆施投反对票。这导致美股两天蒸发了近6.5万亿美元。面对全美上下的质疑，特朗普贸易和制造业高级顾问彼得·纳瓦罗的答复居然是，“如果你不卖出股票，那你就不会亏钱”。这与特朗普此前发表的“尽管不容易还是要挺住”论调，倒是如出一辙。市场上依旧有人幻想特朗普暴力关税后资本市场跌出重大投资机会，就像2020年那样。但客观说，除非特朗普尽快改弦更张，否则市场很难复制2020年的走势。因为，天灾不确定，但人类终将战胜疫情是确定的。而且，因为抗击疫情，各国政府还达成了广泛共识。但特朗普的暴力关税则恰恰相反，其相当于打开了一个魔盒，引发的是世界各国之间的巨大分歧，且这种分歧刚刚开始。根据历史经验，高筑关税壁垒最大的可能性是引发贸易衰退、经济衰退，甚至还有可能引发战争——早在19世纪，法国经济学家巴斯夏就有过一句名言：“如果商品不能跨越国境，军队就会跨越国境。” 从重商主义时代开始，贸易、关税就和战争密不可分，从美国南北战争到“二战”爆发，都与“高关税”政策脱不开干系。所以，巴菲特批评美国贸易政策时才说，“（加征）关税是一种战争行为”。今年已经94岁的巴菲特是有历史记忆的，也因此比一般人更知道如何选择。而普通人往往没有这样敏锐的危机意识。但巴菲特是怎么做的呢？2024年11月2日，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司公布了三季度财务报告，报告显示，该公司正在掀起一波震惊股票市场的“清仓式”抛售，使其现金及现金等价物总额从年初的1680亿美元飙升至3252亿美元的历史新高。比如，巴菲特把曾经一直看好的苹果公司股票抛售了三分之二。而苹果恰恰是在本轮暴跌中最受重创的大公司之一。除了苹果公司，英伟达、特斯拉等知名科技巨头的股价都集体下跌。为此，就连此前一直对特朗普亦步亦趋的马斯克也都坐不住了，公开抨击特朗普政府里的“关税派”，呼吁建立更加自由的贸易环境。这些都反映出，这一波特朗普通过暴力关税人为制造出的危机的与众不同之处。 ━━━━━ 中国有底气有信心积极应对从历史经验可知，美国加关税以及随后可能引发的关税大战，必然会导致普通民众生活成本上升，会使世界贸易额大幅萎缩，也会重创美国本土农业等。不仅如此，在全球化已经推行了二十多年的今天，如此简单粗暴的“对等关税”，还可能制造出一种基于去全球化的新风险。而首当其冲的，就是以苹果为代表的一大批全球化公司。在供应链全球化的今天，关税本质上是对全球产业链的割裂。一旦关税壁垒抬高，不仅贸易量下降，类似苹果这类跨国公司的利润也将大幅缩水。因为，苹果虽然是美国产品，但其零部件却来自全世界，都要面临关税压力。根据大摩测算，特朗普对华加征关税将使苹果公司每年增加约85亿美元成本，而且可能是长期性的。在这种情况下，苹果公司的股票就要面临资本市场的重新定价。正是受此影响，才连带A股的苹果概念股也全线暴跌。但现实中，与全球化有千丝万缕联系的企业又何止千千万万。从这个角度看，A股市场对特朗普的暴力关税做出强烈反应毫不意外。因为，在全球化市场下，没有真正的孤岛，一切都是息息相关。而且，未来A股可能还要面临更多、更大的不确定性。比如，在特朗普关税政策刺激下，如果世界各国都纷纷卷入和效仿，我们应该如何应对？一个关税壁垒高筑的美国，会不会引爆出一个关税壁垒高筑的未来世界？以前“世界是平的”，未来的世界会不会到处是沟壑？这些问题都需要有答案，而且可能对世界经济造成的严重后果，相信美国有识之士也是心知肚明，不会任由特朗普一意孤行。面对特朗普暴力关税，中国第一时间就采取了坚决有力的反制措施，同时也在舆论层面指出，美滥施关税将对我造成冲击，但“天塌不下来”。当前我国经济企稳向好，应对美关税冲击有底气、有信心。心中有数、手上有招。同时，我们也没有关上谈判大门。 “心中有数、手上有招”，可谓一锤定音，底气就是中国稳定的经济基本面，以及充足的政策工具箱。对广大A股投资者来说，也是如此。股民们之所以一直痴心不改，说到底还是对身处其中的中国经济基本情况心知肚明，且抱有足够的信心。这其实也是为什么在2024年A股掀起新一轮上涨的动力之源。中国今年的政府工作报告，首次把稳住楼市股市写进了总体要求，股市地位重要性之凸显前所未有，甚至事关宏观经济运行。股市遭此“黑天鹅事件”，自当及时采取有力措施予以呵护，稳住来之不易的人心与信心。因此，针对本轮危机，市场热切期盼政策工具箱能够适时释放对A股市场的呵护，缓解恐慌，化危为机，也固本培元，护航中国资本市场行稳致远。责任编辑：刘万里 SF014

美联储官员Kashkari：降通胀方面还有更多工作要做

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