发布时间：2025-05-22 05:24:38 分类：公司动态 浏览:

来源：牛钱网 导读 嘉宾介绍：黄琬喆，大地期货能源与碳中和组负责人，主要负责原油及油品板块的研究分析。硕士毕业于英国利兹大学，具有较强的金融背景，擅长通过框架思维理解市场以及参与者心态。扎根于基本面研究，积极挖掘细节，明确把握不同阶段的主要矛盾并进行分析。 核心观点：所以现实端来看，不具备大跌的条件，大跌是关税所引导的衰退概率飙升导致的。 正文原油2505合约日线 关税对原油的巨大冲击，主要是宏观逻辑上担心需求崩塌。短期市场的交易主线是先避险，风险资产会大幅抛售。 1、关税的角度 从这两天的外盘跌幅来看，还没有达到完全计价的程度。如果后续没有关税缓和的迹象，风险资产还要计价全线衰退的概率，原油还有进一步下跌的空间。 特朗普上台后，美国大部分经济数据已经出现明显转弱，滞胀的概率大幅增加，终端会出现明显的需求崩塌，从而导致美国全面走向衰退的概率大幅增加。 关税对原油需求造成多大量级的损失呢？ 从历史经验来看， 第一是08年的金融危机，需求同比降幅在100—200万桶/日。 第二是18年中美贸易战叠加沙、俄联合增产，2019年需求同比下降超过100万桶/日。 第三是2020年疫情所导致的需求崩塌冲击，叠加沙特和俄罗斯的价格战，油价出现巨大跌幅，需求损失量级最高900万桶/日。 所以关税所引发的衰退兑现，需求损失的量级至少是100万桶/日。 2025年的原油需求增长，市场预期在90—100万桶/日，如果锚定衰退兑现，25年就没有任何增长预期了。 2、欧佩克情况解读 4月3号加关税，布伦特的跌幅大概5美金。4月3号晚上，欧派克的8个自愿减产国公布5月份的产量计划，油价又出现更大幅下跌。市场担忧欧派克加速增产背后的真实意图。 5月份会实施41.1万桶的增产计划，相当于此前三个月的增量。 二季度测算是30万桶左右的紧平衡累库格局。对于10万桶不到的累库幅度，只是紧平衡格局有所弱化，难有非常大的冲击。 但是考虑补偿减产的协议，如果补偿减产完全实施，5月份实际的理论增产量级是27.4万桶，对平衡的影响更少。从过往执行的情况来看，欧派克实际补偿减产完成情况非常差，更有可能会维持30万到35万桶左右的实际增产量级。 那么市场在恐慌什么？主要是担心未来可能出现价格战。 我们认为有三个相对合理的猜想： 第一个，沙特选择联合欧派克加速增产，会不会是为伊朗问题做提前准备？ 沙特在已知伊朗可能会在季度产量出问题的情况下，提前增产为替代伊朗份额做准备。市场共识特朗普对伊朗进行极限施压是大概率事件，最严重制裁的极端情况，伊朗至少还有120万桶/日的产量损失空间，减产周期可能要花一年左右。 第二个，加速增产是为了和页岩油做价格战。欧派克增产压价可以进一步清退页岩油未来的增产能力，抢夺页岩油更多的市场份额。 油价中枢可能还有10—15美金的下跌空间，打到页岩油的中枢成本50—55美金以下。 第三个，沙特对于内部长期超产行为或不团结的警告。但这样猜想可能性比较低，并不是当前的主要矛盾。 3、当前基本面主要矛盾 从现实端去看，现在库存处在很低的位置，比较高的库存都在运输途中。 现货目前比较活跃，月差也有比较强的支撑。最近这两周Vitol在迪拜市场和北海市场持续扫货，导致两个市场的成交量和升贴水都有比较明显的放大。 其次，需求的表现良好，关税影响下，区域间的油品套利成本会增加，给了油品裂解比较强的支撑。 另外，季节性的旺季开始前，需要持续备货的阶段。 所以现实端来看，不具备大跌的条件，大跌是关税所引导的衰退概率飙升导致的。 4、策略分享 第一，继续择机做阔ESS（布伦特掉期-迪拜掉期）。 第二，非常短期的角度，关税政策没有改变的情况下，做月差反套。 第三，中长期的角度，逢高空远月合约。 ■文章仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！

春风不度，玉门关——以“油”为例
首页 > > 特朗普暂停部分关税后，道琼斯指数飙升2400点，创5年来最大涨幅
春风不度，玉门关——以“油”为例

隔夜要闻：美股收涨 特朗普就关税发声 高盛火速废除衰退预测 美股卖空者6天斩获1590亿美元利润

「活动」MageyydsyidingNb25

39.12MB
版本V68.7.88
下载APK 高速下载
下载987安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 54%好评(90813人)
评论 85
春风不度，玉门关——以“油”为例截图0 春风不度，玉门关——以“油”为例截图1 春风不度，玉门关——以“油”为例截图2 春风不度，玉门关——以“油”为例截图3 春风不度，玉门关——以“油”为例截图4
详细信息
  • 软件大小: 61830.24683MB
  • 最后更新: 2025-05-22 05:24:38
  • 最新版本: V5.99259.2
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android ❌男🔞男Gay狠打虐屁股㊙️视频
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 1.17168以上
应用介绍
一，❌A🔞I㊙️裸体去衣网站，uu372直播
二，绿帽人妻-ThePorn，周五夜放克涩涩同人在线观看
三，护士丝袜❌脚调教🔞男奴脚交视频㊙️，男生自慰全过程无打码
四，殴美黑人牲愛AAAAAA片，cos小草神自慰
五，90分钟高清无删减乐视，揉捏❌大🔞胸波霸的奶头㊙️
六，夏小正文集txt肉百度云,探索者的目标漫画肉，❌无🔞码亚洲㊙️拳头交
七，免费AI去衣色情软件免费下载
【联系我们】
客服热线：134-2881-646
加载更多
版本更新
V1.5.17
我叫金三顺百度云

❌蜜桃娅叫🔞什㊙️么 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 国❌产又爽又黄无🔞码无遮㊙️挡 8天前
    亚❌洲熟🔞女自慰喷水特㊙️写
  • 女奥特曼的胸罩是什么样的 5天前
    护士取精自愿献身视频
  • 幻剑情缘 7天前
    GE云盒
  • ❌chi🔞nese裸体视频丨㊙️vk 1天前
    亚洲裸男自慰Gay18网站
  • ccc590手机在线观看 3d 0天前
    美女无遮掩内衣胸罩
  • 黑料社区APP 3天前
    玄策被c哭把腿张开小说
  • 5号特工组第三部27全集 2天前
    12ckck
  • 打屁股惩戒❌师鞭🔞臀缝㊙️ 3天前
    女帝艳史婬荡H
  • PORONO日本╳╳╳中国高清 4天前
    家政保姆漫画 完结版
  • GTA5官方妓女裸体无删减 3天前
    PORNO日本老师ND
梅金瓶2之2艳乳欲渴
尼尔机械纪元3DH动漫 -安卓手机网上最贴心的Android软件应用平台! 版权所有：牡丹生活 当前域名www.moonseo.com 蜀ICP备2023036221号-2