发布时间:2025-06-07 15:54:55 分类:公司动态 浏览:

似曾相识,意料之中。马斯克又完成了一次左手倒右手的交易,不仅通过上下游整合,造就了一个匹敌OpenAI的千亿美元估值巨头,还成功解套给自己卸下了一个沉重的负担。 合并旗下两家公司 上周五晚间,马斯克突然宣布旗下两大公司——人工智能公司xAI和社交媒体平台X(此前的推特)进行合并。鉴于这两家都是非上市公司,而且马斯克都持有绝对控股权,因此不需要监管部门审核,交易推进不会面临什么障碍。 实际上,这就是马斯克自己能拍板的事情,而且两家公司本就拥有诸多共同股东。马斯克一边给两家公司员工发送邮件,一边就在X上宣布了这一交易:“今天,我们正式迈出了整合数据、模型、计算能力、分发渠道和人才的一步。”鉴于两家公司目前都急需流动资金,而且控股股东都是马斯克,因此合并交易将直接以全股票方式完成。具体而言,X 和xAI 的所有股份将交换为一家新控股公司 xAI Holdings Corp的股份,相当于xAI收购了X。 据知情人士透露,交易估值是在马斯克旗下两家公司谈判期间确定的,而两家公司用的更是同一家财务顾问,就是马斯克的御用咨询服务商摩根士丹利。摩根士丹利与马斯克已经合作多年,当初马斯克收购推特同样是由摩根史丹利操作。 马斯克为此在内华达州注册了一家新的AI实体公司,自己出任总裁职务。合并后的公司将估值1130亿美元,其中对xAI的估值800亿美元,以及对X的估值330亿美元。至此人工智能领域又多了一家千亿美元估值的创业公司,OpenAI迎来了最强大的竞争对手。现在马斯克旗下拥有了特斯拉、SpaceX以及xAI三家超过千亿美元的巨头企业。此外,他还创办了脑机接口公司Neuralink和地下隧道公司Boring Company等等。虽然近期特斯拉股价大幅下滑,直接拖累了马斯克个人资产缩水,但xAI和SpaceX的估值飙升,给他带来了新的个人财富,也是失之东隅,收之桑榆。 霸道总裁的蒙羞往事 众所周知,马斯克原本是OpenAI的联合创始人兼联席董事长,给OpenAI的非盈利母公司捐赠了1亿美元,2018年因为争夺控制权失败而负气离开。马斯克的霸道总裁生涯,只有两次被排挤出局,一次是PayPal期间让位给彼得·蒂尔(Peter Thiel),另一次就是败给了山姆·奥特曼(Sam Altman)。 OpenAI董事会并不是不信任马斯克,拒绝他掌控公司的主要原因是因为2018年马斯克正忙于应对特斯拉的流动性危机,疲于解决Model 3的量产挑战。马斯克恨不得睡在特斯拉的工厂,根本没有时间和精力再接手OpenAI的日常管理。相比之下,奥特曼则淡出了创业加速器Y Combinator的CEO工作,全身心投入到OpenAI的管理事务。但马斯克无法忍受自己被拒绝,他直接离开了OpenAI,也拒绝履行捐赠承诺。在2022年底OpenAI推出ChatGPT,开启生成式AI时代之后,马斯克更是无法掩饰自己对OpenAI成功的妒意,多次公开冷嘲热讽。 与此同时,马斯克在过去一年多时间通过诉讼,试图阻止,或者尽力拖延OpenAI母公司转型为盈利性质企业。前不久,他甚至还报价960亿美元全现金收购OpenAI母公司。当然,这个羞辱报价直接被奥特曼拒绝了,后者甚至开玩笑要96亿美元收购X。 除了通过法律手段,马斯克还决定创建自己的AI企业,对OpenAI展开直接竞争。他因此在2023年创建了xAI。过去一年半时间,xAI已经进行了三轮融资,筹集了超过120亿美元,估值也超过了500亿美元。现在与X合并之后,创建不到两年的xAI也成为了AI赛道的千亿美元巨头。 孙正义的疯狂豪赌 在眼下最热的AI风口,估值最高的创业公司当属OpenAI。去年10月,OpenAI完成了一轮66亿美元的融资,投后估值达到1570亿美元。这轮融资由 Thrive Capital 领投,微软、英伟达、软银等多家机构参与。其中,孙正义的软银集团投资了20亿美元。为了投资OpenAI,孙正义自曝几乎天天都找山姆·奥特曼(Sam Altman)沟通。 仅仅半年时间不到,而最近又传出消息,OpenAI已经接近完成新一轮高达400亿美元的融资,投后估值将达到3000亿美元,这意味着OpenAI与字节跳动和SpaceX一道成为全球估值最高的三大创业公司。喜欢豪赌的孙正义决定领投这轮融资。软银计划分两个阶段向OpenAI投资300亿美元:第一阶段75亿美元,第二阶段225亿美元。不过,孙正义也设定了投资条件:如果OpenAI母公司不能成功转型为盈利企业,软银集团将削减第二阶段的投资规模。 估值排名第三的AI巨头则是由OpenAI“叛将”创办的Anthropic,这家公司几位联合创始人来自OpenAI,因为对AI研发方向存在不同观点而自立门户,致力于开发可靠可控可解释的安全AI。今年3月底,Anthropic完成了35亿美元的融资,投后估值达到615亿美元。 今年1月震撼AI行业和芯片领域的中国企业DeepSeek,由于尚未进行公开融资,因此没有明确的估值。今年1月底《福布斯》杂志曾经采访五位分析师,估计DeepSeek估值至少在10亿美元。这显然是过于低估了DeepSeek给全球AI行业的冲击,也没有充分反映DeepSeek在中国AI领域的战略意义。按照DeepSeek的表述,他们仅以600万美元的训练成本,就开发出了足以媲美OpenAI的R1模型。不仅带来了突破性的技术突破,更直接颠覆了AI巨头堆积GPU的竞争模式。美国行业分析机构PitchBook在2月份将DeepSeek与美国竞争对手Anthropic以及xAI进行对比,估计DeepSeek的估值至少和Anthropic的700亿美元估值相当,甚至超过1000亿美元。 胡润研究院上周发布《全球富豪榜》中,对DeepSeek创始人梁文锋的个人财富估计为300亿人民币(约合46亿美元)。他的主要财富来自于所持DeepSeek超过八成的持股。但这也不是DeepSeek真实的估值水平。一旦DeepSeek开始对外融资,或许估值很可能逼近千亿美元,那么梁文峰也会一举成为中国新首富。 收购推特交易解套 话题回到X与xAI合并的交易。此外,此次合并交易对X的估值是330亿美元,但如果考虑到承担高达120亿美元的债务,对X的实际估值是450亿美元,略高于三年前马斯克收购推特时候的价格。换句话说,马斯克用左手换右手的方式,给自己收购推特的交易彻底解了套。 据一位知情人士透露,两家的公司高管认为,合并后的企业在 xAI 名下筹集资金会比分别筹资更容易。他们为此组合工作了数月。相比争议不断的社交媒体公司X,处在大热AI风口上的xAI融资显然会更为容易。 毕竟AI行业的融资几乎是每半年就融资一次,融资规模动辄几十亿美元,估值也是水涨船高。更为重要的是,马斯克当时收购推特时从摩根史丹利等金融机构获得了130亿美元的贷款融资,现在X还背负着高达120亿美元的债务。这些债务现在也由xAI接下了。 2022年10月,马斯克在一场肥皂剧般的收购战中,斥资440亿美元收购了推特。因为交易宣布之后推特股价大幅缩水,马斯克一度反悔想退出交易,最终在推特的诉讼压力下才被迫完成交易,440亿美元比推特的实际市值高了近一倍。 在完成收购推特之后,马斯克对这家社交媒体巨头进行了彻底整改,仅仅三个月时间就裁减了超过七成的员工,并废除了推特原先的平台内容政策,大赦数万个因为不当言论被封禁的争议账号,把原本严重左倾的推特变成了右派的舆论平台,名字也改成了X。因为马斯克的整改,诸多广告商出于对平台内容和品牌安全的担忧,纷纷放弃在推特平台进行投放,导致X在2023年上半年营收减少了一半。受此影响,X去年估值一度缩水到只有100亿美元(这一数据来自投资者富达投资的资产减值)。 不过,在马斯克投入超过2.5亿美元帮助特朗普再度当选总统之后,X原先纷纷离开的广告商现在又回到了X平台。市场研究公司 eMarketer 预计,X今年将在马斯克收购之后首次实现收入增长。据美国媒体报道,马斯克与特朗普的特殊关系是广告商回归X平台的主要原因,他们不想得罪马斯克,给自己招惹不必要的监管麻烦。 在特朗普正式宣誓就职之后,马斯克更获得了直通白宫的特殊地位。X的估值也在短短一年时间,从不到100亿美元重新飙升到超过400亿美元。本月早些时候,X的投资者以440亿美元的估值在二级市场进行了交易。 打通AI领域上下游 X和xAI拥有诸多共同投资者,包括红杉资本、富达投资、沙特王国控股等等。这也是与他们当初协助马斯克收购推特有着直接关系。为了弥补这些机构投资者的推特持股资产大幅减值,马斯克创建xAI的时候,就承诺X的投资者可以得到25%的股份。 毕竟当时X估值已经缩水了四分之三,这些支持马斯克的投资者在xAI上得到了补偿。现在随着xAI收购X,他们得到了更多的xAI股份,显然是满足的。另一方面,这种回馈老股东的操作也意味着X持有着xAI 10%的股份。 两家公司的特殊关系还不只是拥有相同的股东,业务也存在诸多交集合作。毕竟都是马斯克旗下公司,两家公司在收购之前就共享着诸多资源。xAI创建之初,就直接在X的旧金山办公室工作,反正马斯克大裁员之后,推特租下的办公室空了很多。 xAI启动的时候,还从X和特斯拉借用了GPU。这也引发了特斯拉股东的不满,认为马斯克涉嫌挪用上市公司资源用于自己的企业。xAI 的首款产品 Grok 最初仅通过 X 提供,并且需要订阅该社交媒体服务,这为这个迟入市场的产品提供了分发渠道。现在Grok更是深度整合进了X平台,相当于拥有了6亿潜在用户。 现在马斯克将人工智能公司xAI,与一个拥有实时对话流的社交媒体平台结合在一起。X 可以作为 xAI 产品(包括其人工智能聊天机器人 Grok)的强大分发工具,并为初创公司模型提供宝贵的实时数据支持。 在今年年初DeepSeek以小博大冲击AI行业之后,马斯克曾经公开质疑DeepSeek的训练成本,认为梁文峰至少拥有5万张显卡,才可能训练出R1这样的模型。他自己也坚持“大力出奇迹”的AI战略,不断投入巨资采购英伟达GPU进行AI军备竞赛。目前xAI在田纳西州的超级数据中心Colossus已经拥有20万张英伟达显卡,其中包括10万张H100以及更先进的H200,在行业中也算得上是数一数二。按照马斯克设想,xAI的长期目标是拥有100万张GPU。 此外,xAI的聊天机器人Grok使用了X的数据进行训练,这是Grok相比其他对手的一大优势。相比之下,OpenAI要么面临着内容方的侵权诉讼(《纽约时报》正在起诉OpenAI),要么不得不向内容提供商支付数千万美元的授权费。得益于充足的训练数据以及奢华的算力支持,xAI 在今年 2 月正式发布了其最新旗舰AI模型 Grok 3,并宣称其性能超越了OpenAI的GPT-4o 等竞争对手。Grok 3 在数学、科学和编程等领域的基准测试中表现出色,并引入了新的推理能力。 左手换右手曾遭诉讼 值得注意的是,这已经不是马斯克第一次左手换右手的并购交易了。2016年,他安排特斯拉以全股票方式斥资26亿美元收购了自己创办的另一家上市公司太阳能公司 SolarCity。这笔交易也引发了特斯拉股东长达七年的诉讼。当时特斯拉董事会还没有重组,马斯克担任董事长兼CEO,董事会成员也几乎都是马斯克的亲信好友。而马斯克也是Solarcity的联合创始人、董事长、CTO兼最大股东,只是因为他没有时间照料,才安排自己的堂弟出任CEO。 按照马斯克的表述,特斯拉收购Solarcity旨在加速可持续能源发展,通过整合特斯拉的电池业务和SolarCity的光伏技术实现协同效应。马斯克还表示,自己回避了两家公司的并购谈判。 但股东诉讼认为,Solarcity在收购之前已经接近破产,审计公司安永已经确认公司财务状况恶化,缺乏足够流动性。马斯克不仅误导了特斯拉股东,还刻意安排特斯拉高价收购Solarcity,相当于给自己解套。 2016年特斯拉股东在特拉华州提出诉讼,指控马斯克和特斯拉董事会违反信托责任,让马斯克自己不当得利。2018年,特拉华州衡平法院驳回了马斯克的撤诉要求,认为有诸多证据显示马斯克作为控股股东操控着特斯拉董事会。 这起诉讼经历了初审和上诉,直到2023年才结束。特拉华州最高法院认为,SolarCity并非股东所称的“破产企业”,尽管马斯克存在利益冲突,但特斯拉董事会的决策过程,未构成重大违规。而且,特斯拉董事会其他成员已经同意赔偿6000万美元。 过去几年时间,马斯克经历了太多股东诉讼,不得不多次来到特拉华州法院参加庭审作证。去年他超过500亿美元天价薪酬连续两次遭到特拉华州衡平法院否决,甚至股东大会批准也被判决无效,目前仍在特拉华州最高法院的上诉过程中。马斯克一怒之下将特斯拉的注册地从特拉华州改到了得克萨斯州,至此远离特拉华州。而这一次xAI收购X的交易,马斯克也选择在内华达州注册。

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