发布时间:2025-05-30 09:10:44 分类:公司动态 浏览:

来源:天风国际 开年来,机器人和Deepseek共同走出产业主线的意思。目前传统的三大类机器人,都是针对特定场景和应用而设计的,像工业机器人,主要用于汽车,电子,家电等工业生产,服务机器人则是面对医疗服务,商品配送,公共服务等领域,特种机器人主要是深海探测,紧急救援等场景。目前股票市场交易的机器人,则是新型的人形机器人,它们具有与人类似的身体结构和运动方式,也具备更强的感知和计算能力,未来能干更多的事情,可能链接到人类生活的方方面面。人形机器人这块,做的最早的是特斯拉。在2021年,就发布了人形机器人Optimus的概念。随后到2023年5月,公开展示了最新的人形机器人机型,可以实现多机器人同步行走和抓取物品。再往后2024,2025年,不断升级更新。根据马斯克表示,会在2025年生产5到10万台人形机器人,2027年生产50到100万台,超出了市场预期。所以在2024年之前,市场交易的人形机器人,主要是特斯拉链。但从2024年开始,华为链人形机器人也开始扩散,包括赛里斯开始招聘机器人岗位,与相关机器人企业开展合作等等事件,也让市场开始交易华为链机器人从0到1的可能性。今年机器人行情爆发原因,主要是政策和产业逐渐形成共识。一方面是政策确实在支持,国内各部门,各地区,都出台了人形机器人相关的政策。另一方面,产业确实存在飞速进展,除了特斯拉外,中国的一些车企,机器人企业,互联网科技公司纷纷开始布局机器人产业,包括优必选,智元,傅利叶,小鹏,小米等,这些公司已经有了相关的机器人产品,并且逐步开始量产。市场认为,2025年将会是人形机器人的量产元年,可能会实现应用场景扩散,技术迭代优化,以及成本下降等多方面利多共振。虽然在飞速发展,但人形机器人目前还存在很多技术难点,包括硬件端成本过高,软件段,AI还不支持人形机器人在所有场景具备相应能力,政策上,目前行业也不具备完备的法律法规和行业标准等问题。所以人形机器人率先落地的场景,可能还是制造业工厂,这块场景复杂度明显低于C端,更可能优先实现商业化。如果把机器人的行情与新能源汽车相类比的话,在产业发展不同阶段,市场赋予相关公司的估值水平不同。历史上,新能源汽车渗透率低于5%时,相关汽车零部件公司估值能达到30-50倍。当新能源车渗透率提升到5%到40%的区间内,相关公司能享有20-30倍估值。而当新能源车渗透率高于40%时,相关公司估值在15-20倍。所以在产业发展初期,渗透率很低的阶段,相关公司会处于一个拔估值过程中。现在就还处于爆发前期,即使马斯克在2027年生产100万台人形机器人,全球人形机器人总销量在400-500万台,也仍处于一个B端全面应用,开始向C端渗透的阶段,此时相关零部件公司享有30-50倍估值是合理的。说到板块,主要是与人形机器人零部件相关的制造业板块。特斯拉的人形机器人包括躯干,四肢和手部等结构。四肢部分,需要有执行器,包括直线执行器和旋转执行器。执行器里又会涉及到电机,减速器,滚珠丝杠,传感器等环节。如果按照未来人形机器人产量,计算各个环节价值量的话,还是有较为广阔的市场空间的。这也是现阶段市场拔估值的主要锚。总体来说,人形机器人是未来的一个重要产业趋势,在这种趋势下,相关公司都会进行战略性押注,包括车企,新老机器人企业,互联网公司等等。目前市场预期,在政策和产业趋势引领下,2025年会进入人形机器人的量产元年。如果拿机器人行情与此前新能源车行情做类比的话,在产业发展初期,渗透率低于5%的阶段,相关零部件公司赋予30-50倍估值是合理的,当然这个也要看市场的风险偏好而定,如果后期风险爆发,可能会压降估值。与人形机器人相关的零部件领域,包括执行器总成,减速器,滚珠丝杠,传感器等环节,这些都会有所受益。不过目前涨幅过高,不宜追高。

天风国际:机器人板块现在可以赋予怎样的估值?
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