　　来源：国际金融报原创秦铭蔚 “智驾平权”无疑是当前车市最热话题。 2025年初，比亚迪直接放出“王炸”，宣布全系车型都将搭载高阶智驾；随后，多家车企宣称智驾功能下探至中低端市场。一夜之间，高阶智驾从新能源汽车“加分项”变为“必答题”。在此背景下，市场目光也再次聚焦智驾技术公司。近期，国内自动驾驶相关的第一股——地平线机器人（下称“地平线”）也交出自上市首年的业绩答卷。光环之下，地平线的亏损正在加剧。增速放缓 2024年，地平线实现营收23.84亿元，同比增长53.6%，较前两年营收增速明显放缓。2021年至2023年，公司营收分别为4.67亿元、9.06亿元、15.52亿元，增幅为94.05%、71.32%，这也意味着两年间地平线的营收增速降幅超40%。与此同时，地平线对大客户的依赖程度在增加。财报显示，2024年，公司前三大客户累计贡献近56.83%的收入，上年该指标为55.87%，增加了0.96个百分点。其中，最大客户占比达31.5%。有观点指出，如此规模的大客户一旦出现变动也会为其营收带来不确定性。盈利能力方面，去年地平线毛利润同比增长68.3%至18.41亿元；毛利率则由上年的70.5%增至77.3%。毛利率改善主要受收入组合的变化，尤其是利润率较高的授权及服务业务的收入占比不断上升所影响。具体来看，公司去年97%的收入来自汽车解决方案。其中，授权及服务业务同比增长70.9%至16.48亿元，产品解决方案业务同比增长31.2%至6.64亿元，二者分别占总收入的69.1%、27.9%。全年交付量方面，财报显示，地平线去年产品解决方案的交付量同比增长38%达约290万件，并取得100余款车型定点。有市场数据显示，地平线当前居于国内自主品牌乘用车智驾方案供应商第一的位置，市占率达34%。换言之，每三辆国产智驾车，就有一辆搭载了地平线产品。亏损加剧即便如此，地平线去年仍未能实现盈利，公司经调整亏损净额进一步扩大2.8%至16.81亿元。研发开支高企是影响其盈利的重要原因。 2024年，地平线研发开支同比增加33.4%至31.56亿元，是营收的1.3倍，远超其他智驾研发企业，主要由于技术服务采购及研发相关人工开支，尤其是研发人员以股份为基础的薪酬增加。结合市场动态来看，产品换代与推新也增加了企业的研发与销售成本。 2024年，地平线发布新一代车载智能计算方案征程6系列以及新一代全场景高阶自动驾驶解决方案HSD（Horizon SuperDrive），还推出赋能高级辅助驾驶及高阶自动驾驶的征程6系列处理硬件。但截至目前，两项产品都未能进一步量产落地，意味着短期内规模扩张难以转化为利润，公司或仍将继续亏损。财报电话会上，地平线创始人余凯称，“地平线的产品平均价格在显著增加中。今年出货量里，我们预期一半或一半以上来自J6系列；明年大部分出货都是J6系列。” 此外，地平线与大众汽车（分别持股60%、40%）的合营企业——酷睿程持续亏损也影响了公司的盈利表现。去年，其因此录得采用权益法入账的分占投资亏损5.57亿元。据悉，地平线通过酷睿程与大众汽车的联属公司进行战略合作，从事研发、制造高阶自动驾驶应用软件及系统等。短期内，该公司主要客户仅为大众汽车，产品也将应用于在华销售的大众汽车。短期内仅服务单一客户也为其盈利能力带来了挑战。据招股书，截至2024年上半年，酷睿程在其八个月的经营期间未录得任何收入。而地平线一直承担分占使用权益法入账的投资亏损。地平线方面表示，在酷睿程发展阶段，其预期持续承担有关亏损份额。里昂证券近期也因地平线研发费用增加下调了今明两年的利润预测，但对该公司长期利润率仍保持乐观态度。里昂预计，只有在锁定期结束（2025年4月24日）后，正面进展才会更好地反映在股价中，因此将目标价从11.20港元下调至10港元。其还称，随着研发投入的增加，地平线有望以抓住2025年第三季度Super Drive的扩张窗口。需要注意的是，业绩披露后，地平线连续两个交易日股价下跌，累计跌幅为4.61%。3月24日，其股价跌幅达3.78%，次日进一步下跌2.03%%，报收7.24港元。两日内，公司总市值蒸发逾46亿港元。更多挑战过去几年，汽车智能驾驶发展节奏由华为、理想、小鹏等新势力把控，主要竞争仍集中于城市NOA（领航辅助驾驶）、端到端、AI大模型等方面。今年以来，以比亚迪为代表的老牌车企接连“掀桌”，全面推动智驾，将高阶智驾下探至中低端车型。高阶智能行业的“游戏规则”改写为“智驾平权”，这为提供智驾算法与算力平台的地平线带来了机遇。据媒体报道，比亚迪已经给地平线下了百万量级的芯片订单。但机遇下，地平线面临的挑战也不容小觑。要知道，高阶智能下探首先要求的便是将智驾价格降下来，这不仅需要企业扩大规模来摊薄单位成本，还需要其在算力、功能与成本间找到新平衡点。但对目前的地平线而言，其已经面临高阶方案量产落地周期与成本控制的双重挑战。如今，还要叠加智驾方案方面“价格战”的影响。在芯片层面，其还直面英伟达、高通等国际芯片巨头的挑战。这些企业长期垄断着高阶市场并不断加速中国市场本土化布局。有数据指出，几乎所有采用第三方芯片的车企都选择了英伟达旗下Orin X。在算法方面，地平线也面临着来着Momenta 等本土玩家的竞争。

口腔内出现这5种情况，很可能是癌症来临的警报

「活动」MageyydsyidingNb25

22.60MB

版本V32.9.94

下载APK 高速下载

下载甘露寺蜜璃被c❌黄漫安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

25%好评(59798人)

详细信息

软件大小: 52241.83476MB
最后更新: 2025-06-11 15:12:12
最新版本: V0.71824.6
文件格式: apk
应用分类:ios-Android 8X8Ⅹ成人免费视频入口小说
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 4.85118以上

应用介绍

一，纳西妲疯狂❌自慰爽软件，女被c游戏模拟器
二，国产精品精品国内自产拍，!脱让学生摸免费无
三，母上攻略3D漫画更新多少了，在线观看黄A片免费AV软件
四，无尽❌裸体❌女同❌2D，无忌骂鸣人表情包图片
五，关晓彤脱👙露出🐻吃我的🍌，同性男男黄Gay片免费
六，高清乱码三级,GayXXGayVideos，少萝又爽又黄丝袜
七，免费看裸体❌❌❌网站
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V6.5.29

触手❌伸进蝴蝶忍❌里面

美女www网站

班长我～慢点～好爽好漫画

67280.14MB

103好评

趁妈妈睡着摸她咪秘视频
白丝jk爆乳作文

动漫玉足吸乳羞免费网站玉足

18819.23MB

588739好评

含羞草www.Fi11aa148.com
污鱼社

动漫撕开内衣👙吸奶头动漫

13.16MB

314好评

免费成人在线观看
成人漫画H漫画免费

女人裸体秘免费视频

53.44MB

276好评

亚洲精品秘一区二区巨
白素贞一级婬片A片

同桌上课揉我下面啊嗯动漫

71.03MB

709好评

流萤被❌黄漫视频
打美女隐私秘视频

骚软师尊乖乖奴,笔趣阁

83.62MB

332好评

SeX 18 ⅩⅩⅩXXXXX
海贼王同人18❌漫画网站

爆机少女【喵小吉】战斗女仆51

23.79MB

101好评

日本69黑人
18禁成人🍆🍑🔞男男

爽好紧别夹喷水漫画男男

50.72MB

925好评

别c我了～C烂了～啊～男男
锐锐同人漫画免费观看网站

老师让我她我爽了好久网站

83.58MB

563好评

泡在我家的黑田同学漫画免费阅读
学长边洗澡边🌿我啊~嗯~

扒开美女狂揉视频怎么做

83.81MB

755好评

张柏芝B大毛又多又长视频
ji8好大我受不了了

黑土被爆❌自慰naruto

30.32MB

3408好评

大乳秘书被cao到哭H
嗯～啊～快点死我男男电影

在女寝被十几只玉足揉坤坤

66.22MB

087好评

贺峻霖含着严浩翔的小小严
国产熟妇婬乱A片免费看牛牛

香蕉成人视频下载

65.32MB

745好评

云缨张开双腿被强小说
91青楼传媒㊙️秘入口

♥同人♥本子♥散兵

54.66MB

750好评

二人世界打扑克动漫
原神涩涩同人3D❌免费

同性男男黄Gay片免费

57.44MB

685好评

免费体育生手冲素材网站
办公室强摸双乳18禁

女同爆乳被秘网站

24.03MB

350好评

博人传佐良娜吃雏田的饺子
免费🔞成人❌❌❌片

成人猛撞

13.24MB

313好评

秘密の通道越来越完善吗
动漫裸体秘免费网站

精品欧美乱码久久久久久张柏芝

84.00MB

217好评

AV无码高潮白丝漫画
动漫c黄扒衣服做无颜之月

男c女🔞黄㊙️❌B站游戏16

45.75MB

730好评

少萝美女被奶头吸乳视频
美女跪床被免费网站

火影❌18同人禁网站

10.20MB

187好评

玖辛奈被扒开腿❌同人
小心🐤入🍑🍑视频的

97在线无码精品秘入口国庆

44.52MB

360好评

男女摸水流啊看
神里绫华裸体❌自慰喷水本子

女同被❌狂揉大胸羞羞小说

91.55MB

200好评

欧美做的事
被体罚室羞刑扒开双乳挠痒痒作文

嗯～啊别揉我奶秘视频

30.00MB

902好评

18禁成人猛撞韩漫
中国XXXX⑧尤果圈

柳神3D❌禁漫在线看

30.04MB

547好评

野原琳被扒开腿坐做❌动漫
جنسيXNXX中国

成人观看秘隐私视频漫画

29.19MB

125好评

男人㊙️桶进美女尿囗大胸
小小拗女BBBBBB

成人扒开伸进无码

70.00MB

450好评

变态把黄瓜放在我屁股里
白丝自慰到流白浆竹菊 title="二次元美女裸体羞羞网站" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

✡️黄✡️色✡️甘✡️雨

我用蹭同桌的漫画

详情
3D全彩无码啪啪本子全彩 title="XXNX👙18日本" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

13女学生小嫩苞XXX电影

斗破苍穹曹颖被到爽被爆

详情
XNXXX👙👙日本69 title="[汉化版]全彩漫画免费阅读" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

❤奇优版理论片第1页

91在线无码精品㊙️人口竹菊

详情