发布时间:2025-05-19 18:29:40 分类:公司动态 浏览:

界面新闻记者 | 陈靖 3月28日晚,中国银河(601881.SH)年报显示,2024年,中国银河营业收入354.71亿元,同比增长5.43%;归母净利润100.31亿元,同比增长27.31%。 具体到各个业务条线,财富管理业务实现营业收入104.96亿元,同比增长15.73%;投资交易业务实现营业收入63.44亿元,同比增长45.91%;国际业务实现营业收入21.73亿元,同比增长8.29%;投资银行业务实现营业收入4.79亿元,同比增长11.80%。 中国银河证券的资管业务主要由其子公司银河金汇负责。2024年,银河金汇实现营业收入5.05亿元,同比增长15.03%。 财富管理业务、投资交易业务、国际业务、投行业务、资管业务收入占比分别为29.59%、17.89%、6.13%、1.35%、1.42%。与此同时,财富管理、机构业务、国际业务、投行毛利率均同比有所下滑。 界面新闻关注到,虽然中国银河2024年重回净利润“百亿俱乐部”,但“大而不强”问题依旧存在。在头部券商中投行无一例外均为优势业务,中国银河的投行业务收入曾位居第一梯队,如今却远远掉队,业务收入贡献度仅超1%,无论是项目承揽还是质控方面都乏善可陈。 作为营收排名前五的券商,中国银河业务结构看比较依赖靠行情吃饭的经纪业务、自营业务以及信用业务里面的融资融券利息收入。 对比发现,中国银河的股权储备项目数量垫底。Choice金融终端显示,IPO申报中企业方面,截至2025年3月29日,中信证券、华泰证券、中国银河、国泰君安、广发证券、申万宏源、招商证券、中信建投、中金公司、海通证券的项目数量(正在进行中,以交易所受理为标准)分别为140家、75家、9家、79家、7家、26家、29家、55家、106家、75家、86家;IPO储备项目数量(待上会)分别为10家、5家、0家、12家、3家、2家、6家、13家、9家、8家。 截至2025年3月29日,IPO申报中企业方面,中国银河的股权投行储备项目数量仅是“一哥”中信证券的6%,差距非常大。 Choice金融终端显示,2024年,第一梯队的券商中信证券、华泰证券、中国银河、国泰君安、广发证券、申万宏源、招商证券、中信建投、中金公司投资银行净收入占当期总营收的比例分别为6.52%、20.97%、1.71%、6.73%、2.86%、3.93%、2.97%、4.10%、11.79%、9.64%、14.51%。中国银河的占比也是排名垫底。 Choice金融终端显示,2023年、2024年中国银河IPO承销保荐收入为0,排名连续两年垫底。 事实上,中国银河的投行业务收入尤其是股权投行收入并不是一直如此“拉胯”,2013年、2014年,中国银河的投行收入曾位列前十,跻身第一梯队。 Choice金融终端显示,中国银河2015-2024年的投行业务手续费净收入分别为7.57亿元、10.28亿元、5.58亿元、5.31亿元、4.80亿元、9.50亿元、6.19亿元、 6.83亿元、5.48亿元、6.06亿元。其中,IPO承销保荐收入分别为0.75亿元、2.26亿元、1.05亿元、0.60亿元、0.49 亿元、1.93亿元、0.74亿元、2.31亿元、0元、0元。 数据显示,中国银河的投行业务收入主要依赖债券承销,股权承销尤其是首次公开发行(IPO)收入仅占10%-20%。自2022年10月13日至2024年底,中国银河未能成功保荐任何企业实现IPO,亦未取得相关收入。 自2019年科创板实施注册制至2023年“8.27”政策出台的四年间,中国银河未能抓住这一重要机遇期以扩大其股权投行业务,未来实现弯道超车的可能性较低。 虽然投行收入贡献度较低,但是中国银河投行罚单数量却较多。根据2024年度证券公司投行业务质量评价结果,11家证券公司获评A类,66家证券公司获评B类,19家证券公司获评C类。值得注意的是,中国银河在2022年、2023年连续两年获评B类后,此次评价结果降为C类,成为唯一一家获评C类的头部证券公司。 与此同时,中国银河去年多次遭处罚。据界面新闻不完全梳理,2024年以来,中国银河(含子公司、营业部)已七次被罚,涵盖私募、股票质押、证券经纪等多个业务条线。 华北一中型券商首席分析师告诉界面新闻,“券商行业同质化问题积弊已久,地域性中小券商更是深受其扰。中国银河作为头部券商,业务重心仍集中于同质化严重的经纪业务等领域,‘券商航母’的成色有待进一步提升。” 他进一步指出,随着经纪业务佣金费率持续下行,若缺乏活跃的市场交易或用户渗透率的显著增长,中国银河的经纪业务盈利空间将受限。该业务亟需向以买方投顾为核心的财富管理模式转型。 2024年度,中国银河从业人员薪酬也出现下滑,根据中国银河披露的信息,2024年公司关键管理人员(包括董事、监事及高级管理人员)的税前薪酬总额为1479.41万元,较2023年的2346.89万元下降了36.96%。需要注意的是,最终薪酬数据仍在确认过程中,后续可能会有所调整并补充披露。目前所披露的数据仅为阶段性结果。 此外,根据wind数据,2024年中国银河实际发放的人均职工薪酬为49.75万元,相较于2023年的50万元略有下降。

中国银河“大而不强”:投行、资管收入贡献度远低于头部梯队,IPO储备项目为0
中国银河“大而不强”:投行、资管收入贡献度远低于头部梯队,IPO储备项目为0

美元兑加元走势受贸易政策不确定性与油价压力影响,短期难以突破下行趋势

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