发布时间:2025-06-08 08:21:58 分类:公司动态 浏览:

东吴证券发布研报称,首次覆盖中国太平(00966),给予“买入”评级。看好公司寿险深入实施高质量发展战略,聚焦负债结构转型,全面推进分红险转型;产险坚持效益为先。结合公司2024年经营情况,该行预计2025-2027年公司归母净利润分别为93/109/125亿港元,当前市值对应2025EPEV0.24,估值仍低。 事件:中国太平发布2024年业绩,其中归母净利润76.8亿元,同比+37.9%;其中24H2归母净利润22.2亿元,同比+133.4%。寿险/境内财险/再保险/资产管理同比+11.6%/+831%/+188%/转亏为盈。归母净资产711亿港元,ROE 10%,同比+1.5pct。 东吴证券主要观点如下: 2024年长期投资回报假设与风险贴现率调整 可比口径下,集团EV和寿险EV分别同比+15.3%、+16.4%。太平人寿NBV84.3亿元,同比+23.8%;可比口径下NBV同比+94%。NBVMargin20.7%;可比口径下32.5%,同比+16.6pct。 寿险:银保渠道全方位显著提升,代理人均产能大幅增长 可比口径下个险、银保NBV分别同比+45%、+411%。可比口径下个险、银保NBVMargin分别32.6%、32.6%,分别为+10.4pct、+26.7pct。个险长险首年期缴202亿港元,同比+1.2%,银保长险首年期缴154亿港元。产品结构方面,传统寿险同比+31.1%,占比同比+9.7pct,这是24年增额终身寿等传统寿险热销带动了传统寿险占比提升。代理人规模22.6万人,月人均期缴原保费较年初+15.4%至16628元。公司代理人清虚已接近尾声,预计25年公司人力将企稳回升。 财险:各险种占比保持稳定,综合成本率优化 太平财险综合成本率98.1%。太平财险原保费收入343亿港元,同比+2.7%,其中车险/水险/非车险分别同比+2.2%/+11.9%/+3.1%。车险/水险/非水险占比分别为61.2%/2.3%/36.4%。 投资:增配债券,减配股票、基金 集团投资资产规模15621亿元,较年初+15.8%。债券/股票/基金占比分别为74.5%/8.3%/4.7%。全年总投资收益665亿港元,同比+98%。净投资收益率3.5%,同比+0.1pct;总投资收益率4.6%,同比+1.9pct;综合投资收益率10.3%,同比+5pct。收益改善的原因有两点:高分红股票表现较好,股票投资浮盈大幅增加;境内利率下降,OCI类债券公允价值上涨。

东吴证券:首次覆盖中国太平予“买入”评级 综合投资收益率大幅增长
东吴证券:首次覆盖中国太平予“买入”评级 综合投资收益率大幅增长

3月期货市场成交继续向好!六大期交所仅广期所下滑

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详细信息
  • 软件大小: 04087.29732MB
  • 最后更新: 2025-06-08 08:21:58
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  • 应用分类:ios-Android facesitting 女王
  • 使用语言: 中文
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