每个投资者都知道，或者应该知道，最大程度的不确定性时刻正是买入的时机。那么，唯一的窍门就是辨别我们何时达到了不确定性的峰值。特朗普政府承诺将于 4 月 2 日实施的 “对等” 关税，其影响范围和严重程度都模糊不清，令人压抑，这显然是这场不确定性风暴的核心。但在其周围还存在着移民限制、联邦开支的盲目且随意削减，以及另一个相关的信心冲击，这些都对消费者行为产生了影响。周五中午，标准普尔 500 指数早盘一度下跌 1%，收盘时却微幅上涨。此前特朗普总统表示，在 4 月 2 日贸易措施的实施上会有一些 “灵活性”。这只是一句含糊且完全可以撤回的话，但指数的上扬传递出一个信息：在经历了一个月的波动交易以及对政策风险的普遍关注后，市场存在充足的反弹交易潜力。复兴宏观研究公司一直指出，当美国经济政策不确定性指数接近极高水平（处于 1985 年以来所有读数的前 10%）时，股票未来的表现会好于平均水平。在接下来的三个月里，标准普尔 500 指数有 80% 的概率上涨，平均涨幅为 8.8%。而被认为的确定性反而是不利因素：在政策不确定性读数最低的 10% 的情况下，股票市场随后只有 36% 的概率会有正收益。目前，不用说大家也知道，这个指数处于创纪录水平，甚至超过了新冠疫情引发恐慌时的峰值。本周日是市场那次恐惧达到顶点的五周年纪念日，标志着一个剧烈的 V 型底部的低点，此后股票市场在接下来的 22 个月里上涨了 100%。对预测缺乏信心关税细节的不确定性 —— 以及对这些关税将如何与近期消费者、企业领导者和投资者调查中明显体现出的脆弱信心相互作用的担忧 —— 已经让包括美联储工作人员在内的经济预测者们失去了信心。上周美联储会议决定维持利率不变，并保留了今年剩余时间内可能降息 0.5 个百分点的初步展望。会后，美联储主席杰罗姆鲍威尔表示：“我认识的人中，没有谁对自己的预测有很大信心。” 下面这张图形象地展示了这种集体的无奈。摩根大通经济学家迈克尔费罗利绘制了联邦公开市场委员会（FOMC）成员的 “风险倾向”，即他们认为自己对通胀和国内生产总值（GDP）增长的预测在哪个方向上可能出错。几乎所有人都认为核心个人消费支出（PCE）通胀的风险是上行的，而实际 GDP 增长的风险是下行的。所以在定义美联储职责的这两个方面，都存在不确定性。不过，这对经济和市场来说本质上是负面的吗？看看上一次这些指标出现类似程度的背离是什么时候。那是在 2022 年末，当时公布的通胀率正达到峰值，衰退预期几乎无处不在 —— 而标准普尔 500 指数在经历了 9 个月、25% 跌幅的熊市后触底。事后看来，在理清市场的这些倾向时，总是会让人感到安慰。现在棘手的是，不仅仅是感知到的不确定性在一段时间内可能会变得更加极端。还因为市场本身并没有表现出像不确定性指标所显示的，或者像 2020 年初和 2022 年末那样程度的恐慌，也没有对基本面预期进行重新定价。我们所经历的是标准普尔 500 指数的一次小幅急剧调整，在从估值较高、投资者预期高涨（连续两年每年上涨 20%）的情况下开始下跌，在上周五反弹之前一度接近 10% 的跌幅门槛。当感知到的不确定性肆虐时（是的，是感知到的；即使我们都确信接下来会发生什么，世界本质上也是不确定的），依据我们所知道的概率来判断是有帮助的。衰退才是关键 3Fourteen Research 的创始人沃伦皮斯剖析了自 1950 年以来标准普尔 500 指数的 52 次调整（平均下来大约每一年半左右一次）：“一旦市场进入调整，至少出现 15% 的‘严重调整’就有了可能性（52 次中有 30 次）。然而，在这 52 次调整中，有 28 次在接下来的 12 个月里没有出现衰退。在这些情况中，只有 12 次最终演变成了严重调整。” 虽然听起来很简单，但市场出现更深层次、更持久下跌的可能性取决于当前的经济放缓是否会演变成经济衰退。当然，非衰退性熊市也会发生，我们在 2022 年就经历了一次，但我们这里讨论的是概率问题。这就是为什么关税不仅仅是对市场的心理压力，因为在一定程度的严重性和某些恶化情景下，它们在削弱经济活动方面的潜在破坏力，要远大于机械地让某些价格上涨。目前，犹豫不决但仍健康的企业信贷市场在很大程度上阻止了经济衰退的发生。每周的失业救济申请人数仍处于良性水平。消费者活动有所放缓，零售和旅游类股票因此受到了冲击，但总体而言家庭资产负债表并没有严重透支。据报道，工业生产达到了创纪录的高水平，这在经济衰退之前从未出现过。即便如此，在所有 10% 的股价下跌情况中，约 40% 的情况即使没有经济衰退，也会至少进一步下跌至总跌幅达到 15%。而且无论如何，调整和触底是一个过程，而不是一个瞬间。内德戴维斯研究公司的美国股票策略师埃德克利索尔德指出，在最初的反弹之后，通常会有一个震荡和重新测试的时期。 “重新测试阶段的持续时间大致与最初的下跌时间成比例，” 他说。“标准普尔 500 指数从 2 月 19 日的峰值到 3 月 13 日的低点经历了 16 个交易日。再经过 16 天就到了 4 月 4 日，接近特朗普总统 4 月 2 日实施对等关税的最后期限。由于关税担忧是此次抛售的主要催化剂，4 月 2 日的最后期限可能会以某种方式带来一个结果。” 值得关注的水平我不会极力反驳关税担忧是导致市场下跌波动的直接原因这一说法。然而，对市场造成最大压力的并非跨境商品交易商，而是 “七巨头” 大型成长股集团。基准指数中的 “其他 493 只” 股票今年略有上涨，且较峰值仅下跌不到 6%。一周前，我曾指出，在经历了四周的下跌后，反弹行情仍有待验证，我还提到五周连跌的情况很少见，而刚过去的上周五的到期期权（“三巫日”）衍生品到期似乎略偏向上行。这些观点得到了验证，但也只是勉强成立。标准普尔 500 指数本周上涨了 0.5%。该指数在三个不同的交易日都未能维持在 5700 点上方，最终收于 5667 点，恰好是去年 7 月中旬的高点，与 “七巨头” 主导市场的峰值相吻合。它仅收复了从峰值到谷底跌幅的四分之一。七个交易日之前的调整低点，即使不能完全令人信服，似乎仍是一个合理的战术转折点。市场情绪指标已经 “低到足以” 让市场出现反转，即使投资者的持仓情况从未出现过深度调整。标准普尔 500 波动率指数大幅飙升，峰值接近 30，然后回落至 20 以下，这通常是恐慌情绪消退的迹象。标准普尔 500 指数的市盈率在三周内下降了两个点，不过耐克和联邦快递最新公布的业绩和温和的展望导致其股价下跌，即便如此，预期市盈率仍高于 20 倍。而且很难看到有什么因素能促使分析师很快上调盈利预测，尤其是考虑到下半年的盈利预期在 GDP 预测下调的情况下仍保持不变。华尔街的两家公司 —— 高盛和加拿大皇家银行资本市场的策略师，在最近几周下调了他们对标准普尔 500 指数年末的目标点位。这有时可能是一个信号，表明市场预期正在以一种建设性的方式重新调整，承认未来本质上是不确定的，而现在这种不确定性似乎变得更大了，部分原因是白宫热衷于 “制造事件”。

中国将6家美国企业列入不可靠实体清单

「活动」MageyydsyidingNb25

81.50MB

版本V91.5.39

下载APK 高速下载

下载羞羞视频在线观看安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

67%好评(87399人)

详细信息

软件大小: 75917.60032MB
最后更新: 2025-05-22 22:31:04
最新版本: V5.82770.6
文件格式: apk
应用分类:ios-Android 嘿嘿嘿视频网㊙站
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 6.58002以上

应用介绍

一，🍌视频在线观看转，大乳美女❌❌❌大乳91
二，办公室女秘书在线，乱老熟女成熟50ⅹxxx电影
三，我把英语课代表按在桌子上抄，国产69久久精品成人看
四，久久久久精品无码av，野🌸花社区观看免费观看免费观看
五，扒开动漫美女❌狂揉❌下部，妖精视频一区二区免费
六，黄污免费在线下载,十大色㊙黄应用网页视频，在线观看榴莲视频官方网㊙站
七，色㊙黄网战app
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V1.6.15

成人推广ap⭕官网入👅口

久久久久亚洲av片无码下载蜜桃

色㊙黄污网㊙站

12863.03MB

106好评

200大🍌视频色㊙黄的
小优视频🍆茄子嘿嘿漫画

浪小辉chinese男男gay

70577.46MB

160941好评

在线看黄软件视频
扒开老师❌狂揉❌视频网站动漫

色㊙黄🍌视频在线观看

13.40MB

314好评

男人撒尿视频㊙️
蜜臀AV一㊙区二区三区蜜柚

女人被狂躁c到高潮喷水的原

53.96MB

275好评

黑道大佬第3季免费观看
妈妈的朋友在线免费

国产精品综合网

71.79MB

709好评

男女羞羞视频免费在线观看
幸福宝导航官网入口

男🍌❌女🍑摸🐻水流啊

83.51MB

338好评

91🍌视频电车痴汉
麻豆视频美女网㊙站

欢迎访问🌿🌿操莓黄app导航

23.52MB

109好评

最刺激的交换夫妇中文字幕
羞羞视频❌

91看片下载链接

50.84MB

927好评

水密🍑套传媒AV毛片免费观看
色㊙黄软件视频在线观看

国产精品视频一区二区三区经

83.40MB

562好评

🌿🌿操莓视频最新网址在线观看
欧美大屁股熟妇bbbbbb

🍌视频污污app

83.23MB

752好评

女同被❌到爽🔞流水小说
www.5app🍌视频

▇蘑菇视频▇在线播放免费看

50.04MB

0883好评

51🈲羞羞歪歪视频进入
🥒黄瓜视频爱免费观看

祼体爆乳羞羞❌网站

26.15MB

927好评

🌿🌿操莓视频app污下载
🍌视频成人app

一区二区三区视频

65.78MB

740好评

黄片🥒黄瓜视频链接
妇与子乱肉肉视频

美女又爽❌又黄❌动漫视频

54.74MB

755好评

性欧美❌❌潮喷孕妇
乖宝撞的你舒不舒服h

欧美熟妇精品一区二区三区免费

57.30MB

686好评

一㊙区二区视频在线观看免费在线观看
朵莉亚裸乳被爆❌白浆图片

成人午夜🌿🌿操莓视频

24.86MB

358好评

爆乳2把你榨干⭕🈚️删减版
www.xxx.com

久久精品人妻一区二区蜜桃

13.76MB

318好评

羞羞网㊙站在线观看超大经典大片
🔞🍌进🍑里❌❌❌片日本

91蜜🍑套色

84.05MB

219好评

明星被❌免费网站视频APP
🥒黄瓜视频在线网址免费观看

污片网㊙站91app

45.14MB

732好评

性爱视频APP下载网㊙站。
绿巨人黄网㊙站

www深夜成人ai🔞漫画网站下载

10.33MB

187好评

韩国《奇怪的美发沙龙》
亚洲免费在线观看

AV电影免费在线观看

44.43MB

361好评

🌿🌿操莓视频app.91
TVSHY.C⭕M

男🍌❌女🍑摸🐻水流啊

91.76MB

200好评

麻豆国产精品视频免费看
国产一区二区三区四区精华液毛

试看五分钟的视频

30.91MB

904好评

王者裸体被❌羞羞软件下载
色㊙黄视频放㊙播器在线下载

🍆茄子视频欧美

30.49MB

541好评

精东制片厂制片传媒入👅口
🍌色㊙黄软件下载

郤望学院1—6在线全集视频

29.47MB

120好评

麻花星空影视传媒制作公司
9 1免费版九幺

白丝女仆❌到爽🔞高潮痉挛

70.14MB

454好评

亚洲综合欧美色五月俺也去
亚洲日韩久久综合中文字幕 title="麻豆网㊙站视频免费看" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

91短视频软件下载

一色🍑套子在线精品放㊙播

详情
🍌视频污污的 title="www。🌿🌿操莓视频" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

王者版被❌羞羞调教三国游戏

芭乐视频APP在线观看

详情
免费看污污视频网㊙站 title="久久国产精品视频" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

美女❌狂揉❌羞羞视频

🌿🌿操莓视频官网下载地址

详情