发布时间:2025-06-11 03:30:45 分类:公司动态 浏览:

  来源:湘股策 作者 | 金与鑫 十三年前的一笔投资瓜熟蒂落,汉森制药实控人刘令安将一把到账现金超过24亿。 3月26日晚间,上海莱士(002252.SZ)发布公告称,拟现金收购南岳生物制药有限公司(简称“南岳生物”)100%股权,交易总价高达42亿元。 这笔交易背后,最大受益者自然是南岳生物实控人刘令安。同时,他还是汉森制药(002412.SZ)的实控人,兼任湖南省工商联副主席、湖南省医药行业协会会长等职。 按照南岳生物现有股权结构,一旦交易成功,刘令安和妻子王香英至少将分得现金24.12亿元。此外,还有5000万的或有对价可能入账。最高对价42.5亿 人民币42亿元,这是上海莱士为南岳生物100%股权开出的基础对价。这一价码,已经超过了刘令安手中上市公司汉森制药的总市值(约32亿元)。 为何上海莱士肯掏出这笔巨资?无非是为了血浆。 现阶段,血浆就是我国血制品行业中最重要也最紧缺的核心资源。 作为国内血液制品行业的龙头,上海莱士持续推进“拓浆”和“脱浆”战略,这次收购南岳生物,是“拓浆”战略的重要一步。 南岳生物主要从事血液制品的研发、生产和销售,是国内首批血液制品生产企业之一,也是湖南省唯一拥有GMP证照的血液制品生产厂家。它在湖南运营着宁远、汉寿等9家单采血浆站,2024年采浆量为278吨。 要知道,国内正常经营的血液制品企业还不到30家,行业进入壁垒高。目前,国家对血制品行业实施严格的准入政策,从2001年5月开始,就不再批复新的血制品企业了,血浆采集一直处于供应不足的状态。 也就是说,光是南岳生物的牌照就值不少钱了,更何况公司运营状况还相当不错。 审计报告显示,2023年—2024年前三季,南岳生物的营业收入分别为6.57亿、4.47亿元,归母净利润分别为9634.93万、7218.48万元。 截至2024年三季度末,南岳生物的总资产13.73亿元,归属于母公司所有者的权益为8.39亿元。(上海莱士公告截图) 根据中联资产评估集团有限公司出具的《估值报告》,以2024年9月30日为评估基准日,南岳生物股东全部权益的市场价值为41.10亿—45.19亿元,增值率约389.87%—438.62%。 实际上,此次交易对价包括基础对价和或有对价两部分。 其中,基础对价对应南岳生物100%股权作价42亿元;或有对价是,如果2025年南岳生物采浆量达到305吨,需另外支付刘令安5000万元。 也就是说,上海莱士此次支付的现金最高可能达到42.5亿元。半道入局的大赢家 此次收购,最大的赢家自然是南岳生物的实控人刘令安。 益阳人刘令安是湖南赫赫有名的医药大佬,他控制的汉森制药是益阳第一家上市公司,也曾投资过楚天科技、三湘银行等企业。天眼查显示,刘令安在21家公司担任法人,对至少36家公司拥有实际控制权。 另外,刘令安还出任了湖南省工商联副主席、湖南省医药行业协会会长等社会职务。 此次被收购的南岳生物,是如何进入刘令安视野,并最终被他收入囊中,背后的故事更是曲折。 南岳生物始建于1968年,前身为广州军区后勤供血研究所,1984年组建广州军区南岳制药厂,1999年移交地方成立古汉集团南岳制药厂,成为湖南老牌上市公司紫光古汉(现名“启迪药业”,000590.SZ)子公司。 2005年12月,湖南紫光古汉南岳制药公司成立,湖南景达生物工程有限公司(简称“景达生物”)持股5%,紫光古汉占95%。 经过多次股权变动,到2006年12月,南岳生物股权结构为景达生物60%、紫光古汉36%、景达生物总经理张翔4%。 2006年7月,医药领域颇具知名度的投资机构深圳高特佳入局,通过旗下的融元投资、融科投资持有景达生物股权。 高特佳的计划是,收购景达生物后,和同样做血液制品业务的江西博雅生物(300294.SZ)打包上市。 不过,紫光古汉不乐意了,想要拿回南岳生物的控股权。 由此,高特佳与紫光古汉展开了一系列股权争夺战。 2010年,高特佳与紫光古汉的谈判陷入僵局。据悉,高特佳找到刘令安,希望他能出面斡旋。 谈判过程不得而知,但根据2011年7月博雅生物披露的招股书,刘令安成为了景达生物的实控人。(博雅生物招股书截图) 招股书显示,刘令安直接持有景达生物3.82%股权,并通过其控制的千百度生物研究所、三麓医药研究持股40.9%,共计持股44.72%。 2012年4月,汉森投资以1.82亿元竞得南岳生物36%股权。至此,南岳生物被刘令安收入囊中。 其后,又几经股权变动,截至此次上海莱士收购,南岳生物的最新股权结构如下:其中,刘令安直接持有南岳生物46.7393%股权,其妻王香英直接持股3.7146%。 另外,刘令安还是二股东德信生物的实控人,持股比例为53.9863%,对应的南岳生物股权为6.9689%。 据此计算,在42亿收购款中,刘令安和妻子可分得24.12亿元。 如果南岳生物今年采浆量达到305吨,刘令安还将额外获得5000万元。 历经13年(从2012年计算),刘令安对南岳生物的这笔投资终告圆满,超过24亿现金即将落袋。 不过,不知他是否还记得,自己2014年在汉森制药股东大会上的表态——“条件合适时也可考虑将南岳生物注入上市公司”。 这些年来,汉森制药的投资者多次追问资产注入进展,得到的回应总是“以公告为准”。 如今,这场长达11年的等待,随着南岳生物“卖身”上海莱士画上句号。彼时的紫光古汉、高特佳错失巨额回报,精心布局的刘令安成为最大赢家。 尤其,当前医药行业正处估值低谷,这位手握24亿现金、经验老到的资本猎手,想必难掩兴奋与雄心。

南岳生物卖身上海莱士,汉森制药实控人到手逾24亿
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