高盛发布研报称，在香港住宅楼价从2021年高峰累跌近30%后，该行预计今年将形成价格底部。交易活动有所上升，因为大多数房地产降温措施已取消，尽管交易水平仍低于长期周期中部。价格修正后的可负担性恢复、融资条件改善以及更高的租金收益率吸引了新置业者、换房者和投资者，开启了这一降周期的最后阶段——该行称之为“寻找清算价格”。该行解释，在此过程中，开发商处于被动地位，库存量为正常水平的两倍，但他们在价格上大多采取灵活态度。该行预计过剩库存将在2025年年底前清空，第一季度成交量已同比增长20%以上。考虑到年初至今价格变动（降2%）和库存过剩，该行将2025/26/27年的实质楼价预测下调至同比无起跌、升3%及升4%，相较于之前预测料同比升5%、升4%及升4%。价格上涨将由租金上升带动，自过去两年新人才流入香港开始生效以来，租金以中等个位数的速度增长。自2022年中以来，租金收益率尚未与借贷成本匹配。高盛表示，结合下调的物业价格预测和最新的物业竣工计划，该行将覆盖的香港开发商2025至2027财年的每股盈利预测平均降3%、降6%及升4%，并因此将基于12个月资产回报率-股本回报率（ROA-ROE）的目标价平均下调4%。该行继续偏好具多港元化业务敞口的股票，维持对新鸿基地产（00016）和长实集团（01113）的“买入”评级，目标价分别86港元及45.7港元，其提供8%至9%的经常性自由现金流收益率；而对于恒基地产（00012），该行维持“沽售”评级，目标价18.8港元，因其杠杆率和/或资本支出负担可能对每股股息前景构成压力，相较于较低的6%至7%经常性自由现金流收益率。总体而言，该行称，物业开发业务的税息折旧及摊销前利润（EBITDA）仍是行业盈利能力的重要驱动因素，约占总EBITDA的30%（相较于高峰期/新冠疫情前的60%），且即使成交量已回升，利润率仍持续承压。对香港物业开发的依赖，叠加香港住宅市场的疲软背景，导致过去五年市场共识对该行业每股盈利的平均下调幅度约为45%。该行认为，只有当香港住宅价格稳定时，每股盈利/每股股息的底部才会形成。在此之前，该行预计股份将继续以收益率（股息收益率或自由现金流收益率）进行交易，该行认为当前的收益率与过去十年的平均水平一致。

校地共建实践研学点签约助力“行走的思政课”行稳致远

「活动」MageyydsyidingNb25

62.67MB

版本V78.8.71

下载APK 高速下载

下载sq66cm电影在线观看安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

03%好评(04408人)

详细信息

软件大小: 37753.97970MB
最后更新: 2025-06-01 18:04:56
最新版本: V1.81213.8
文件格式: apk
应用分类:ios-Android ❌王昭🔞君啊～你tm别㖭了李㊙️白
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 5.33126以上

应用介绍

一，床太软腰下垫枕头，❌3d繁出🔞包王㊙️女
二，姨妈让我通30分免费看，癖好漫画正版免费
三，老熟肥败视频老熟肥败，美脚会长亚衣编 magnet
四，❌91看片婬黄大片🔞软㊙️件，w永久w75w75乳液939
五，曰本私人午夜，深夜100部黄色禁入口
六，野花谷直播间,771插槽的cpu，浣肠ち❌ょ🔞う㊙️きょう调教日本
七，广知美子猝死视频高清
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V5.1.34

いつや❌るか?今で🔞しょ㊙️う

钟离被肉到失禁❌各种p🔞lay㊙️

亚洲欧洲日本淘宝正品

96019.95MB

100好评

www.haodiaocao.com
❌Ⅹ🔞N㊙️XⅩ🇯🇵老师

免费行情软件网站下载

91994.62MB

301281好评

已满18点从此进入在线游戏
中日无砖码永久一精品lisa

刘廷东简历

13.65MB

311好评

❌日本🔞A片毛片㊙️免费观看
艳女医动漫

❌男男🔞Gay.2023网㊙️站

53.52MB

278好评

ttt258成线观看yyyb
亚精区区一区区二免费

雾谷伯爵六姐妹国语

71.06MB

706好评

魔妃男宠有很多
肉嫁高柳家百度云

❌虎杖野蔷薇同🔞人无删㊙️减版

83.22MB

333好评

9❌1精品🔞无码少妇㊙️久久久久久久久
❌人🔞与野鲁交XXXⅩ网㊙️站

家庭主妇的寂寞下午

23.64MB

101好评

男同❌Ga🔞y自慰㊙️
章若楠❌的🔞腿被架起双㊙️腿张开

高❌潮到失禁变态🔞另㊙️类视频

50.70MB

925好评

超神学院装猎艳系统
时希被各种姿势❌c到高潮🔞小㊙️说

红桃视频观看历史视频

83.90MB

565好评

zoo幼儿
91青草青永久在线

黑色四叶草百度云

83.25MB

754好评

❌sm🔞虐乳㊙️针扎进奶孔ⅹⅩⅹⅹ
幸福花园百度网盘资源

【推特福利姬❌!🔞pprosemary㊙️

79.86MB

7807好评

❌韩🔞国女主㊙️播朴妮唛HD
免费看三片

无翼乌女厕所漫画

25.20MB

981好评

《刺激的瑜伽》
穿越3000年后漫画

免费十八款禁用看尿口入口

65.94MB

747好评

无人区6电影免费入口高清
美女与男人日妣

办公室恋情电影童宁

54.51MB

759好评

❌调教虐 🔞疼尿便器㊙️ 乳夹男男
宇宙公❌主×紫🔞悦㊙️作爱黄文

❌免费看A🔞片奶出㊙️水

57.24MB

681好评

beeg视频国语版
纪湘视频网站

免费成年人片入口直接看

24.30MB

356好评

mv8866
被❌狂c躁到🔞高㊙️潮失禁涩涩

china同性ideos免费

13.06MB

310好评

打翘臀桃❌子受虐s🔞p视㊙️频网站
美脚视频直播

穿越系统宠妃有空间

84.43MB

212好评

女女太❌深了⋯🔞好疼⋯轻㊙️
麻ww痘w传w媒w在线入口

我的英语俏师母完整版

45.42MB

738好评

一前一后两人攻击舒服
宁陵中学事件百度云图

❌第五人格渔🔞女吞㊙️精18禁

10.26MB

184好评

❌ق🔞ەشقەر18يا㊙️ش
gif宅男飞机专用动态图

国❌产A🔞Ⅴ爽aV久久㊙️久久久久久19色

44.91MB

365好评

男男G❌ay网🔞站㊙️
老❌年壮🔞熊全身裸体Gay㊙️

久久久❌久精品无🔞码蜜桃㊙️

91.37MB

205好评

猫九酱百度云
肥胖老太太granny

苍月奥特曼蓝版 mp4

30.61MB

901好评

小美好百度云
星岛头条网

亚洲一级黑寡妇

30.82MB

542好评

nj520ll视频全集
jessica jane 日本

美女❌脱内衣和内裤🔞没有衣㊙️服

29.97MB

123好评

曰逼视频网站
❌梅花十三🔞污1㊙️8禁肉本子

刘梓晨亚美只只百度云

70.84MB

450好评

制袜丝服1区至6区180页
幸福宝8008导❌航隐🔞藏㊙️入口官网 title="少爷被肉到失禁各种play❌动🔞漫㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

朴❌妮唛2🔞8部无删减㊙️版视频

玛薇❌卡被丘丘人🔞抓去繁衍后㊙️代

详情
18款禁止成年软件app下载 title="91少❌妇高潮喷水🔞流㊙️白浆" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

烟花百度云资源

星空丶天美丶嘛豆丶mv入口

详情
张津瑜12分40种子 title="bl轮np高辣h失禁尿" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

战神王爷的宝贝王妃

免费在线观看电影

详情