来源：CFC金属研究作者 | 中信建投期货研究发展部张少达本报告完成时间 | 2025年3月20日重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！摘要：近期焦煤价格创新低，市场表现比较弱。短期，钢厂还在复产，消耗需求有支撑，但补库意愿不高。而且复产时间窗口和高度可能面临4月份钢材需求偏弱的风险，特别关注出口情况。长期来看，高供给始终限制焦煤价格向上弹性和空间，焦煤价格明显好转可能需要看到供给端有效收缩。近期重点关注新一轮蒙煤长协定价情况，若长协价格下降明显，可能导致焦煤价格中枢走低。策略：偏空对待为主，05合约上方压力位1050-1100元/吨。风险提示：旺季需求超预期，钢厂复产超预期一、钢厂复产尚未结束本周焦煤05合约价格逼近1000元/吨整数关口，创近六年新低，盘面升水基本消失。短期市场在钢厂复产过程中可能仍有反复，但支撑力度有所减弱。短期钢材库存压力不算大，五大品种钢材总库存低于1830万吨，库存已经见顶。近期钢价有所下降，但钢厂盈利能力尚可，螺纹热卷吨钢利润在50-100元/吨左右，钢厂盈利比例也在五成左右，复产预计还能延续。3月初日均铁水产量突破230万吨，上周铁水增量不大，但高炉开工率明显增加，预计近期铁水产量还能增加。但是，下游补库并未明显释放。钢厂和焦企库存合计1540万吨左右，降库斜率下降，补库意愿不高。投机层面，流拍率有所下降，但总体仍维持在20%以上。总体而言，短期需求有支撑，但下游和投机采购意愿一般。二、关注4月份钢材终端需求情况钢厂复产还能给焦煤提供一定的支撑，但是4月份之后终端偏弱的承接能力可能引发产业链新一轮负反馈风险。螺纹需求延续回升，但产量增速也比较快，总库存下降斜率较往年要偏慢。热卷上周表需超预期，本周需求尚可，热卷需求承接能力尚未看到走弱。但是，未来钢材需求最大的风险在于出口。1-2月钢材出口合计1700万吨左右，同比2024年有100万吨左右的增量，而且周度外贸出港也未出现明显下降。但是，今年钢材出口下滑的风险仍然不容忽视。2024年钢材净出口1.04万吨，创历史新高。2025年2月份，越南等公布对中国部分钢种的反倾销关税政策，预计对国内钢材出口造成不利影响。从目前已经宣布的国家来看，预计影响国内月度出口体量在50万吨以上，未来可能还会有其他国家宣布类似的政策，影响量有可能进一步增加。4月份国内黑色系产业链很可能面临较大的负反馈风险。三、长期矛盾的化解可能需要看到减产高供给压力下，焦煤价格向上弹性和空间可能都比较小。未来弹性能否扭转，需要重点关注焦煤产量是否有实质的收缩。国内煤矿产量维持在高位，煤矿库存高库存压力尚未出现缓解。蒙煤通关方面，近期日均维持在10万吨左右，较去年同期略有下降。海运煤近期倒挂，进口意愿一般，港口进口煤持续去库。总体来看，高供给问题并未出现有效缓解。近期重点关注蒙煤新一轮长协价格，若长协价格下降明显，可能导致焦煤价格中枢走低，跌破千元的风险增加。四、结论近期焦煤价格创新低，市场表现比较弱。短期，钢厂还在复产，消耗需求有支撑，但补库意愿不高。而且复产时间窗口和高度可能面临4月份钢材需求偏弱的风险，特别关注出口情况。长期来看，高供给始终限制焦煤价格向上弹性和空间，焦煤价格明显好转可能需要看到供给端有效收缩。近期重点关注新一轮蒙煤长协定价情况，若长协价格下降明显，可能导致焦煤价格中枢走低。策略上，偏空对待为主，05合约上方压力位1050-1100元/吨。建投黑色团队分析师：张少达期货交易咨询从业信息：Z0017566 分析师：楚新莉期货交易咨询从业信息：Z0018419

广西三月三搜索量上涨超400% 速来解锁“最炫民族风”

「活动」MageyydsyidingNb25

54.16MB

版本V32.8.35

下载APK 高速下载

下载中国黄片安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

88%好评(88666人)

详细信息

软件大小: 12989.14802MB
最后更新: 2025-05-18 09:08:51
最新版本: V9.88011.8
文件格式: apk
应用分类:ios-Android 欧美A级艳片巜情欲之夜下载链接
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 3.19714以上

应用介绍

一，短篇辣文视频，中文字幕在线不卡
二，sm捆绑秘免费网站，牵牵摸摸贴贴抱抱蹭蹭亲亲外国
三，芙宁娜黄网站3d，古力娜扎ai智能人脸替换造梦
四，又黄又湿又粗又刺激的国产视频，啊你tm别?了王一博
五，美女扒开腿秘让人桶爽火影，国产一线天嫩苞在线
六，3D小舞裸体抖乳摇,91少萝疯狂喷水自慰，小蓝彩虹男gary2022下
七，91丨九色丨蝌蚪丨丝袜
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V7.4.19

沙奈朵裸乳被歪歪视频

白鹿裸乳被爆白浆的漫画

男生把坤巴放进女生的逼

59973.91MB

104好评

我要看他们一起日批
男生撕开咬奶头的软照片

3p内射双洞齐开群交文

59045.40MB

745217好评

2O21年的三奶片曰剧
精品一区二区35区

18馃埐馃崋馃崋馃崋m

13.37MB

311好评

爽?好舒服?快?拔出来
欧美级毛片一进一出

爱爱网

53.18MB

278好评

啊～嗯C的在线
免费成人鉴黄师app

日系女生裸妆图片COS

71.79MB

708好评

乌克兰性潮喷╳╳
欧洲熟妇色妇军人

国产又大又粗又硬免费视频

83.37MB

336好评

按摩师他扒开我小泬添我
把英语课代表做哭了视频

姬小满被到爽高潮痉挛

23.93MB

104好评

小伸91
国产WWWWWW中国人

国产村妇肉体AAAA片

50.69MB

921好评

秘游免费网站入口
走路时还在身体里

玩儿杨幂杨颖赵丽颖关晓彤

83.50MB

561好评

压在洗手台看着镜子干
男生的坤坤穿女生的胸

女性脱给我揉无套

83.47MB

759好评

偷看老师自慰XXXX
xl先生带翻译没马赛克

爽?好舒服?用嘴老师网站

25.37MB

1499好评

哈昂～哈昂你的技术太好了
爽好大快深点视频网站合租

橘优花作品

54.01MB

812好评

日本欧美韩国一本二
国产精品秘?入口禁

输了就给我看部位游戏

65.45MB

746好评

搞机time的恶心10分钟广告
门卫大爷啊嗯高潮了

迪丽热巴被裸无码网站

54.53MB

753好评

俄罗斯最大但人文艺术任汾
一个b一个3个人换着玩

三个女教师撅着屁股被学生玩弄

57.17MB

682好评

Дen15和дeo15
黄色带大全免费看

xzl东南亚

24.51MB

357好评

一级黄绝绿像片
丝袜老师让我了一夜作文

精品一本到

13.99MB

317好评

机机桶机机30分钟
最变态的雏田和鸣人打扑克

2021年三?片日剧

84.44MB

219好评

用力哦高潮喷了h文
榴莲视频深夜释放自己

爱搞视频网站入口

45.85MB

734好评

好儿子真棒好舒服插深一点
91丨豆花丨国产熟女熟女

《人奶魔劫》

10.58MB

180好评

天媒传媒91制片厂何苗
象人工作室黑桃Aⅴk

含羞草实验h5hxcdd

44.87MB

361好评

美女被男生免费视频
1985美式保罗与巴啦啦哪个好看

忘戴罩子被他C了一节课

91.13MB

209好评

又粗又大又长又刺激我受不了了视频
国产精品一区二区久久

国产精品秘?入口花季

30.16MB

902好评

汤姆叔叔的小屋主要内容
把坤坤伸进甜甜圈里

幻星辰hxcla官方入口

30.81MB

542好评

金毛下面太大中文字幕资源
公交轮奸小说

精品成人A片久久久久久不卡三区

29.70MB

124好评

mtv600tv最新域名
欧洲站特大码胖mm潮流

免费看的黄网站软件

70.21MB

458好评

麻豆我和小姨。旅游住一间房
中国bgmbgmbgm老妇在线 title="嗯啊灬别停啊灬用力用力视频" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

连续七天被丈的上司连续侵犯

汉库克被扒开腿爆乳液狂飙

详情
小伸进流血 title="骚宝宝把我夹射好不好?" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

国产熟妇XX小电

成人午夜免费无码福利软件

详情
日本色情40/ title="hayatotak美国" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

集芳阁.com登录入口

1人在上面?,2人在上面?

详情