本周，美国“对等关税”政策冲击引发全球股市巨震。当地时间4月4日，美股三大股指均跌超5%，这也是美股连续第二个交易日大跌，创下2020年3月以来的最大单周跌幅。其中，道指一周累计重挫7.86%，标普500指数下跌9.08%。纳指单周大跌10.02%，并已较去年12月的纪录高点下跌超过20%，正式进入技术性熊市。衡量美股波动的“恐慌指数”VIX，当地时间4月4日飙升近51%，创2020年3月以来新高。此外，欧洲主要股指也全线下挫。当地时间周五，德国DAX30指数跌4.95%，英国富时100指数跌4.95%，法国CAC40指数跌4.26%。清明假期后，A股市场开市表现如何？本周十大机构观点显示，虽然短期波动不可避免，但中国资产的相对表现仍有韧性。美股大跌更深层次的原因在于，其过去多年蕴含的高估值风险集中释放。但A股市场当前整体估值不高，周期脆弱性较低，权益资产具备较高投资性价比。与此同时，在美国对全球范围加征关税的情况下，中国有较大的提振内需空间。二季度逆周期增量政策有望发力，A股内需消费板块防御属性凸显，或走出独立行情。中信证券：市场波动加剧核心资产将更具优势中信证券首席A股策略师裘翔及团队称，市场投资者短期将降低风险偏好，但从市场韧性角度看，A股表现或优于其他市场，这主要是由投资者结构决定。短期看，既不能进行利空出尽的定价，也不能放大恐慌下跌的合理性。由于关税仍存变数，因此预计全球投资者的交易框架仍然是衰退预期交易，以降低风险偏好和等待观望为主。中期来看，中信证券认为，关税政策使美国经济面临更大的滞胀风险，也让美联储的对冲政策受到制约，市场从衰退预期交易转向衰退交易的可能性上升。中信证券建议，投资者可更加左侧地聚焦核心资产，随着更多核心资产解除估值压制并走出业绩拐点，市场将更早地迎来2021年以来最重要的一次风格切换。方正证券：A股有望走出独立性行情方正证券研究所副所长、首席经济学家燕翔表示，A股市场有望走出独立性行情，整体好于全球其他市场表现。这一观点主要由五大因素支撑。第一，外需短期虽承压，但中国经济向好趋势不变。一方面，中国企业将继续保持中长期全球竞争优势，全球出口或受冲击但韧性犹强。另一方面，在更加积极的宏观政策推动下，国内需求有望持续回升，推动中国经济不断向好。第二，A股估值较低，权益资产性价比突出。此次关税冲击表观上是美股大跌的催化剂，更深层次看，是美股过去多年蕴含的高估值风险集中释放。而A股市场当前整体估值仍处在底部区域，权益资产具有很好的投资性价比。第三，A股上市公司质量稳步提升，夯实微观基础。从企业经营层面看，中国上市公司创新能力近年来大幅提升。从公司治理看，当前监管部门高度重视上市公司治理结构的优化，加强监管力度，推动上市公司不断完善公司治理。第四，分红回购不断增加提高投资者回报。近些年A股上市公司对分红的重视程度明显提高，2024年分红水平较2010年提升了554%。方正证券预计2025年A股整体分红金额有望再创历史新高。第五，耐心资本持续流入助力市场健康发展。最近几年耐心资本入市相关政策制度在不断完善，鼓励耐心资本加大权益投资的措施不断落地，预计将为后续A股市场带来更多增量资金。申万宏源：短期防御思维占优长期维持2025年“科技结构牛”判断申万宏源证券表示，在“对等关税”政策落地后，4月3日A股市场的第一反应是行情有韧性。4月4日海外主要市场继续大幅调整后，投资者情绪才受到一定影响。“在我们看来，市场的第一反应方向是正确的，只是时机稍早。”申万宏源称。该机构表示，影响市场的长期积极因素仍客观存在，如中国经济结构转型加速，科技创新实现突破等。市场在反映关税政策冲击后，后续将迎来一个边际改善更多的窗口。申万宏源表示，短期防御思维占优，看好高股息资产、建筑装饰、耐用消费品、服务消费等方向；长期来看，维持2025年“科技结构牛”判断，新一轮科技行情启动需等待关键产业催化落地。招商证券：内需消费或是最具韧性的资产招商证券在4月策略月报中表示，展望4月，市场可能会呈现先抑后扬的走势。4月下旬开始，稳增长政策进一步落地，而外部冲击也有望阶段性缓解，市场或重新回到上行趋势并加速上行。风格上，A股将会呈现从防御到进攻，科技消费接续崛起的态势。招商证券认为，今年开始财政政策的发力将成为推动消费增速回升的关键力量，预计即将到来的年报及一季报中，消费板块自由现金流拐点和业绩边际改善将会出现。 “在全球不确定性加大和低利率环境下，中国内需消费因估值便宜，且内在价值稳定提升，可成为当前全球资金的避险选择。精神属性、适老化、政策支持和小额可选消费是当前消费股重要的选股原则。最终A股尤其是A股内需消费板块，应该是全球投资在本轮美国关税冲击中最具韧性的资产。”招商证券称。华西证券：中国股市的短期波动或低于海外市场华西证券策略团队称，对于国内经济而言，若美国关税政策落地，短期出口或有所承压，但我国具备制造业全产业链优势。政策方面，二季度以“扩内需”为重点的逆周期增量政策仍有较大的发力空间。从估值角度看，A股和港股当前仍是全球权益类资产中的“估值洼地”，是全球风险资产的“避风港”。风险溢价指标显示，当前沪深300风险溢价（ERP）为6.3%，位于近三年76%分位，显示A股市场配置性价比仍较高。横向比较来看，截至最新收盘日，A股上证指数和港股恒生指数市盈率（TTM）分别为14倍和10倍，估值明显低于全球其他主要股市，中国股市的短期波动或低于海外市场，成为风险资产的“避风港”。浙商证券：调整逐步落定后，市场有望重拾升势浙商证券发布研报表示，近期的市场调整或持续到4月中旬。但从政策、资金、情绪、题材等因素来看，当前市场的微观基础仍然较好，待4月中旬调整逐步落定后，市场有望重拾升势。配置方面，浙商证券建议投资者继续关注处于相对低位的券商、保险、银行、地产和红利资产。东吴证券：行业视角可关注消费、高端制造等方向东吴证券策略团队分析认为，从行业视角看，关税政策对轻工、纺服、电子、医药生物、电力设备、汽车零部件、家电等行业影响较大，公用事业、煤炭等内需主导板块防御属性凸显。 “内需的重要性再度凸显，我们预计提振消费相关政策仍将陆续出台。投资者可关注新基建（如数据中心），以及白酒、乳业等防御属性较强的消费板块，服务消费，如教育、零售、出行旅游等也值得关注。”东吴证券称。回顾2018年至2019年A股表现，自主可控方向走出了独立行情，因此东吴证券认为，后续半导体设备与材料、芯片、高端制造等分支有望走强。并且，在全球资金风险偏好系统性下修的背景下，避险资产成为资金共识，黄金价格或持续上涨。广发证券：逆周期政策调节力度或加强广发证券策略团队表示，后续国内逆周期政策调节力度或加强，此外，政策层面还将加快新质生产力发展，推进科技进步。因此，在短期计价风险冲击之后，A股可能逐步开始交易逆周期政策调节、科技自主可控等预期。结构上，广发证券看好服务消费、生育养老、AI产业链、端侧产业链等板块。长城证券：A股行业配置关注三条主线长城证券预计，后续针对扩张内需的政策有望陆续出台。另外，4月份是A股上市公司年报披露的时间窗口，在业绩增速的基础上，投资者应该同时考虑业绩的成色。因此在A股行业配置思路方面，长城证券建议关注三条主线：业绩增速较好且业务针对内需的板块；行业有突破且行业趋势不受出口情况影响的板块；在不确定性上升的时期表现稳健的红利板块。AI产业链方面，该机构认为产业中长期上升趋势不变，但近期行业或缺乏催化因素。华金证券：短期均衡配置价值和成长华金证券策略团队认为，关税政策、美股大幅调整等外部扰动因素短期对A股有一定影响，但国内政策和流动性方面的积极因素将支撑A股表现偏强，扩内需、提振消费等稳增长政策有望进一步出台和落实。短期华金证券建议均衡配置价值板块和部分科技成长股。内需相关的大金融、公用事业、建筑、商贸零售等行业短期值得关注；中期来看，调整较充分、估值性价比较高的成长行业可逢低配置。作者：汪友若

银河战士NS2新作揭示：支持4K60 HDR高画质模式

「活动」MageyydsyidingNb25

70.46MB

版本V64.8.39

下载APK 高速下载

下载私库私库视频在线播放a安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

68%好评(27590人)

详细信息

软件大小: 67722.92217MB
最后更新: 2025-06-07 10:14:45
最新版本: V3.37991.3
文件格式: apk
应用分类:ios-Android 哆啦a梦静香口工漫画
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 2.47285以上

应用介绍

一，gavbus老司机磁力，6042玄天影视手机版
二，2023国精产品一二三区，国产又粗又猛又大又嫩又爽视频
三，欧美少妇，超碰人人乐人人操人人干人人舔
四，小❌小1🔞1孩岁㊙️女A片㓜观看，毛茸茸的pussypics
五，短文辣篇结合目录，日本操BB
六，9❌7伦伦午夜电影理🔞论片㊙️,花蒂揉戳爽流水，美❌女波霸熟妇爆乳A🔞片午㊙️夜
七，亚❌洲精🔞品大乳㊙️无码喷奶水
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V7.2.74

奇优影院改名❌了🔞吗㊙️

心善的小?子电影

舒淇下面搬❌开的照🔞片㊙️

26495.89MB

109好评

中国aa级毛卡片
韩国电影❌《浴🔞室吃奶》在线㊙️

艾玛沃特❌森最稀有美🔞照㊙️

91872.40MB

110854好评

宾馆高清对白杭州
老师❌与学生一🔞级A片免㊙️费

又长又粗又深又硬AAAA

13.31MB

311好评

青春之放纵狗
以明示❌下🔞者暗㊙️什么意思

❌樱花🔞视频免费㊙️观看电视剧动漫

53.45MB

279好评

中国丰满老女人
三笠本子

快把我哥带走百度网盘

71.53MB

708好评

日本❌人妻91无码久久精🔞品㊙️
无翼鸟52km

❌白浅被🔞C到㊙️爽到失禁

83.29MB

337好评

rapeday
2018岛国百度云资链接

lingruyouna

23.76MB

105好评

师兄❌啊师兄云霄🔞裸妆㊙️
❌偷看🔞老师裙底走㊙️光视频

51龙凤❌茶楼🔞论㊙️坛

50.12MB

929好评

一年级数学看图列式1❌00🔞题㊙️
床上调戏美女最新版v2.9.2

太深?拔出来?痛

83.34MB

568好评

skam第二季百度云
猫咪百度云资源链接

artofzoovixen女人与猪

83.08MB

752好评

JVID顶级爆❌乳女神▌乐🔞乐▌㊙️
老师我就亲一下漫画

7755tv影视网

28.33MB

9284好评

fre❌e性丰满🔞4KHD㊙️性欧美布兰迪
99re综合

蜜月秘密秘?网站入口

42.28MB

695好评

18款禁用看奶网址免费视频
欧派浴室柜樱花动米粒米粒

体育老师❌在单🔞杠下抄了一㊙️节课怎么办

65.17MB

744好评

冲田杏梨亚❌洲🔞A㊙️V一区二区在线观看
玉势❌娇妻🔞被灌满精㊙️H

国产又粗又猛又大又爽又

54.29MB

752好评

拉开拉链硕大弹了出来
花果影视微信公众号

黄色404,2023年

57.52MB

686好评

国产精选秘免费进入竹菊影视
保姆魏贞全篇完整版

你为我着迷韩剧百度云盘

24.17MB

352好评

三年级❌数学列式🔞计㊙️算
毛片odnmgaapk

中又大又粗又黄

13.97MB

310好评

❌办公室秘🔞书跨坐做爰h㊙️
m❌m131杨晨晨🔞图片㊙️

mkk5com日本

84.32MB

213好评

爽?好舒服?快的视频在线观看
❌二次元桶二🔞次元㊙️人物开启新角色

铃木园❌子🔞好紧⋯㊙️好大好爽

45.70MB

739好评

❌com🔞,cen㊙️
miad970磁力

太古神王漫画

10.59MB

187好评

神奇动物在哪里2迅雷
年轻女教师办❌公🔞室BD高㊙️清

穿越之风流天龙后宫

44.23MB

363好评

国产 ❌桃子冰熟🔞女㊙️ 专区
japanese jazz

鸣❌佐触手pla🔞y㊙️

91.07MB

200好评

灯下把玩妇人牝户
111hd高清视频

别c我⋯啊⋯嗯上课呢❌H🔞视频㊙️黑人

30.92MB

906好评

❌魅🔞魔之耻1-3季在㊙️线观看
时空召唤女英雄去衣图

布莱❌泽普通话版🔞免费㊙️国语在线观看

30.19MB

543好评

虞姬❌超🔞短裙大长腿造型曝㊙️光
❌体罚女🔞孩子无尊严脚丫㊙️

八重神子❌触摸器🔞正版㊙️优势

29.81MB

125好评

逼中极品一线天
领导霸占下属老婆小说

xlgay 倾辛

70.76MB

456好评

欧美精品AV
❌q🔞os媚黑女㊙️王 title="快手兔仙资源" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

神奇动物在哪里2迅雷下载

❌亚🔞洲Av无码乱码国产精品f㊙️c2

详情
敖❌闰🔞淫㊙️文 title="黄色qq号" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

小学生桶小学生ppt在线观看

性溢房间韩漫资源

详情
又大又长又黄中国 title="白蛇缘起百度网盘" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

young girl tube8

❌霉霉经典歌曲🔞在线播放㊙️

详情