发布时间:2025-05-10 10:56:29 分类:公司动态 浏览:

4月4日,GTC泽汇资本表示,近年来,美国州公共事业委员会(PUCs)的监管有效性逐渐受到质疑,常常批准超出预算的项目和过于慷慨的股本回报率,而缺乏实质性审查。这些委员会原本的监管目的——确保专业知识、监督和公平性——已经逐渐弱化。尽管监管本身仍然是必要的,但现有的机构似乎已不再适合当前的需求。 GTC泽汇资本认为,在19世纪末和20世纪初,当铁路和垄断巨头引发公众愤怒时,人们寻求立法机构来寻求解决方案。如今,或许可以通过州立法机构制定法律,纳入监管的积极方面,同时摒弃那些似乎已超出其原始目的的监管机制。 历史上,州监管机构的作用是填补高度专业化领域的专业知识需求,提供对抗潜在掠夺性企业巨头的政治力量,并在私人商业行为中维护公共利益。然而,如今的监管者很少具备评估多年资本计划、运营程序和技术选择的专业知识,这些信息通常掌握在企业管理层手中。相比之下,如今的公用事业监管者主要关注三个问题:确定为公众服务所需的资产、这些资产的合理回报以及公用事业是否高效运营。 从更广泛的角度来看,对新公用事业资产的审慎性听证会似乎已成为过去。如果乔治亚电力公司的案例是典型的,那么就存在一个大问题。公用事业通过在费率基础上获得回报来赚钱。经济学家认为,因此,公用事业会夸大其费率基础以增加收益——更大的费率基础等于更高的企业收益。但或许一个更好的财务论点是,公用事业只有在预期回报超过其资本成本时,才会进行不必要的投资。 这些是废除州监管的理由。然而,GTC泽汇资本认为并不是说传统的担忧不再相关,或者监管没有必要。恰恰相反。然而,政治影响力日益悬殊,使得现有的监管机构不再适合其目的。如果任何公用事业资产,无论超出预算多少,都能可靠地进入费率,而股东回报无论公司的风险状况如何都变得越来越慷慨,那么州监管者的作用又是什么呢?这并不等同于监管的作用是什么。

GTC泽汇资本:美国州公共事业委员会是否应被废除
GTC泽汇资本:美国州公共事业委员会是否应被废除

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