中金发布研报称，维持瑞声科技（02018）跑赢行业评级，由于港股消费电子估值中枢上移，上调目标价17%至61.0港元，对应2025/2026年P/E28.0倍/23.7倍。结合费用率改善，该行上调公司2025/2026年归母净利润7%/6%至24.6/28.7亿元，当前股价对应2025/2026年P/E24.0倍/20.3倍。中金主要观点如下： 2024年盈利符合该行和市场预期瑞声2024年收入同比增长34%至273.3亿元，归母净利润同比增长143%至18.0亿元，符合该行和市场预期。回顾2024年，该行认为盈利大幅增长主因：1）光学产品量价齐升，且高端化进展顺利，24年收入同比增长38%，毛利率同比提升19.5ppt至6.5%。2）得益于精益管理和技术创新，声学、电磁传动及结构件毛利率有所提升，24年综合毛利率同比提升5.2ppt至22.1%。3）PSS（Premium Sound Solutions）并表，车载声学业务贡献收入35.2亿元、毛利8.7亿元。光学业务毛利率逐期提升，高端产品持续取得项目突破伴随手机光学行业需求复苏、价格竞争回归良性以及公司中高规格份额提升，1H24公司光学毛利率扭亏至4.7%，2H24产品高端化的趋势延续，毛利率环比提升至7.9%。具体来看，塑胶镜头下半年6P占比提升至18%以上，并实现7P镜头量产；光学模组全年销量同比增长20%以上，其中32MP以上及OIS模组的销售情况较好，带动模组收入同比大增55%；WLG获得多家主流客户主摄及棱镜定点。该行认为，在光学行业重启升级的背景下，公司光学收入和盈利能力有望随着高端产品的不断突破而进一步增强。智能手机微创新不断，公司声学/马达/散热产品有望稳健增长随着AI端侧应用加速拓展以及折叠屏、超薄机等形态不断升级，该行认为智能手机对于麦克风、扬声器、马达、散热、转轴等产品规格或提出更高要求，瑞声作为上述领域的核心供应商，有望取得稳健的业绩增长。车载、人形机器人、XR等场景多点开花，有望成为第二增长极瑞声在声学系统、光学系统、精密加工件等产品上具有深厚技术储备，该行看好瑞声将其精益制造和设计能力从智能手机复用至新兴领域，并打造多元化业务增长引擎。具体来看，车载方面，公司通过收购PSS快速扩张海内外头部客户，并整合硬件与算法强化了系统级方案提供能力；机器人方面，公司现有品类的产品已出货头部机器人客户，并计划聚焦灵巧手系统及方案；XR方面，公司刻蚀工艺的光波导产线已完成量产调试并获定点。（均根据年报）风险提示：经济下行风险，光学业务发展不及预期，新领域拓展不及预期。

南方电网：增持！

「活动」MageyydsyidingNb25

20.08MB

版本V39.8.34

下载APK 高速下载

下载真人做人试看60分钟免费安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

59%好评(68335人)

详细信息

软件大小: 05753.40479MB
最后更新: 2025-06-05 08:09:57
最新版本: V4.43705.3
文件格式: apk
应用分类:ios-Android 推高她的裙子挺身而入
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 5.25475以上

应用介绍

一，玩弄了裸睡少妇人妻野战，桜都字幕组2019磁力链
二，芭乐视频app下载安装，young 18 25 tube
三，色系火影忍者漫画全集，欧美人与性动交xxⅹxx
四，超污视频网站在线观看，无人在线免费观看
五，少妇aaa级久久久无码精品片，公❌车上诗晴被🔞弄到㊙️高潮
六，他的水蜜桃免费阅读全文小说,黑寡妇含❌精🔞肉臀迎合㊙️H，欲望岛2019最新网址
七，被❌藏獒c了🔞两小时尿了㊙️
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V1.3.43

97ai亚洲蜜桃色图片

潘❌多拉🔞魔盒色情app下㊙️载安装

薄先生突然黏她上瘾txt下载

17025.50MB

105好评

《因爱疯狂》在线观看
蜜桃视频app在线观看

西游记之性大战观音

83867.34MB

693100好评

麻豆国产精品无码视频
百合多攻一受寝室文

成为学姐脚下奴孙雨涵

13.18MB

311好评

99久久国产福利自产拍
锕锕锕锕锕锕好湿视频软件精东

泰国❌人🔞妖㊙️裸奶头子

53.86MB

270好评

大佬他总想噜我百度云
掀❌開衣服揉捏雙🔞乳的羞羞漫畫㊙️

糖心Vl❌og一区二🔞区三区㊙️播放

71.77MB

702好评

日本❌做爰猛烈🔞啪啪床㊙️戏
佳柔和院长公的第一次视频

国模陈丽极品私拍150p

83.34MB

332好评

❌巴麻🔞美本子r18㊙️
综影视美人为馅

男女做那个视频网站

23.08MB

107好评

久久久久国产人妻aⅴ麻豆借种
香蕉成版人性视频app无限制版

无码av天堂一区二区三区

50.62MB

925好评

337p西西人体大胆瓣开下部
一本色道久久综合亚洲精品高清

夫妻那些事全集免费观看电视剧

83.72MB

560好评

酒神漫画免费阅读全集
女狐仙马渭清

弱音JK❌扭🔞胯舞㊙️

83.13MB

756好评

诸葛❌亮🔞在㊙️李白后面放棋子CP文
❌ma🔞n㊙️eki猫咪

❌石川澪🔞无码播放908㊙️

04.52MB

3984好评

欧美乱码精品一区二区三区卡
王楚然❌大尺🔞度㊙️激情视频

污污污网站在线播放

48.94MB

346好评

miad970磁力
极品相师九灯

机机对机机无遮挡免费

65.52MB

740好评

精品热线九九精品免费视频
se01短视频线路2线路3

去阳台跪着把屁股抬起来

54.29MB

758好评

幸福花园百度云
久久精品无码专区免费

ssni516磁力

57.36MB

687好评

sis001关闭注册
亚洲中文久久精品无码1

动漫本子网站

24.42MB

357好评

txt电子书免费下载
有你有我在线观看免费

开心速递粤语百度云

13.63MB

319好评

jizz18欧美18
宝青❌坊主r18本子在🔞线观㊙️看

日韩精品一区二区三区中文在线

84.47MB

215好评

❌安娜富豪卡洛🔞斯㊙️
纳❌西妲白丝玉🔞足壁纸㊙️

草草影院ccyy

45.42MB

730好评

污网站在线观看
卢娜被哈❌利🔞摸到㊙️高潮

久久碰国产一区二区三区

10.17MB

180好评

av无码精品一区二区三区四区
国产肥熟女视频一区二区三区

综漫总攻❌c🔞遍二㊙️次元

44.84MB

363好评

性❌饥🔞渴少妇精油按摩被偷拍202㊙️3年
❌梁🔞朝伟做爰猛烈叫㊙️床戏视频

黑人狂躁日本妞videos

91.57MB

204好评

黑帮大佬和我的365天完整版
精品亚洲欧美无人区乱码

逃跑❌强制🔞爱(巨肉高H㊙️)

30.95MB

902好评

❌江之岛盾子以🔞哪种电㊙️子产品
2xbxb国产

国产精品美女久久久久久

30.05MB

540好评

苏紫宸北冥渊全本免费阅读
大黑❌塔的🔞泳衣㊙️照片

卡洛斯安娜免❌费🔞观看㊙️全集

29.21MB

129好评

久久青青草原亚洲av无码麻豆
丑曦资源

ch❌ine🔞se公㊙️厕toilet美女沟

70.60MB

452好评

九一果冻制品厂最新电视剧
适合夫妻一起看的哔哩哔哩电视剧 title="无码精品视频一区二区三区" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

伽❌罗太🔞华被*还流液㊙️

腾讯神之继承者奇迹

详情
呦小bbw搡bbbb搡bbbb title="欧美大白屁assvideo" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

银杏视频站.m3u8

可以随时随地做的小镇公交车

详情
催❌眠黑化🔞芙㊙️莉莲 title="a❌ll鲁🔞鲁㊙️修r18" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

ipz127中文字幕完整版

人C❌交222o00🔞zZZ0㊙️0HD

详情