出品：新浪财经上市公司研究院作者：浪头饮食/ 郝显近日，双汇发展披露了2024年年报，营收同比下滑0.55%，已经经历了四连降。在市场激烈竞争、需求下滑的影响下，双汇发展的火腿肠和冷鲜猪肉都卖不动了，包装肉制品销量下滑6.11%，生鲜猪产品销量下滑了4.4%。值得注意的是，在业绩连续下滑的背景下，双汇发展仍旧保持大额分红。而近两年在“清仓式”分红的同时，有息负债规模迅速膨胀，出现明显的存贷双高。营收四连降火腿肠和冷鲜猪肉都卖不动了？ 3月25日，双汇发展披露了2024年年报，去年实现595.61亿元，同比下滑0.55%；实现归母净利润49.89亿元，同比下滑1.26%。这是公司从2021年以来连续四年营业收入下滑。在年报中双汇发展披露，2024年肉类行业市场竞争较为激烈，受包装肉制品、生鲜猪产品销量下降，以及禽产品价格低位运行等因素影响，营业总收入同比下降。而归母净利润下降主要是受生鲜品、养殖业等企业所得税免税业务利润下降影响。在3月27日的机构调研中，双汇发展管理层披露屠宰业务情况称，2024年屠宰行业产能不断增加，行业竞争加剧，开工率普遍不足，公司为保障生鲜品利润，减少了低毛利渠道销售，导致全年生猪屠宰量同比下降。屠宰业务是公司最大收入来源，受生猪价格波动影响较大。屠宰业务产品主要为冷鲜肉和冻肉，以冷鲜肉为核心。此前公司通过储存冻肉应对猪价变动，但是调节效果并不理想。2021年下半年猪价出现超预期的下跌，致使前期储备的冻品出现较大的出库亏损，2021年因此计提了巨额资产减值损失，引发交易所问询。根据年报披露，2024 年末公司冻品库存量已处于较低水平，2025年将保持低库存运作。但是2024年双汇存货仍接近70亿元，在收入下滑的情况下存货反而高于前几年（2023年除外），存货周转率则逐年降低。双汇发展营业收入主要由包装肉制品及生鲜猪产品构成，其中包装肉制品包含火腿肠、香肠类、酱卤熟食等产品；生鲜猪产品则以屠宰业务产品——冷鲜猪肉为主。从收入来看，这两者均为核心收入来源，但是屠宰业务毛利率仅为4.58%，远低于包装肉制品，因此肉制品为主要利润来源。去年肉类产品总外销量 318 万吨，同比下降了1.67%。分开来看，包装肉制品销量下滑6.11%，生鲜猪产品销量下滑了4.4%。很明显，火腿肠和冷鲜猪肉都卖不动了。值得注意的是，2024年双汇发展经销商数量达到21282家，比年初增长近20%，但是经销商的增长并没有带动销量的增长。事实上，从2021年起双汇发展营业收入就进入下降通道，其中生鲜猪产品收入从2020年的482.67亿元下降至2024年的303.34亿元，包装肉制品收入从280.98亿元降至247.88亿元。双汇的肉制品市占率已经达到15%，远高于竞争对手。从整个行业来看，肉制品市场需求不振，再加上消费习惯发生变化，年轻消费群体倾向于新鲜、少添加剂、低加工的肉类产品，影响了传统火腿肠的市场空间。预制菜的发展，以及新零售渠道对传统KA卖场的替代，一定程度上也挤压了传统火腿肠。生鲜猪产品销量同样受到需求不振以及渠道变迁的影响。值得一提的是，双汇发展的业绩本身同样受到猪周期影响，屠宰业务及冻肉业务的加入，放大了公司的业绩波动。对于当前的双汇发展来说，既要应对猪周期，更要考虑肉制品品牌老化、市场需求下滑的问题，一边“清仓式”分红一边大量借钱如此操作是否合理？对于市场来说，双汇发展已经成为“低增长、高股息”的代表。 2024年年报披露，公司拟向全体股东按每10股派7.5元（含税）的比例实施利润分配，共分配利润25.98亿元，加上中期分红，2024年分红总额达到48.85亿元，股利支付率达到97.92%。近几年双汇发展一直保持接近100%的股利支付率，股息率则超过5%。双汇发展的高比例分红与其控股股东有很大关系。双汇发展大股东为万洲国际，万洲国际子公司罗特克斯持有70.33%的股份，双汇的分红很大一部分流入了大股东口袋。万洲国际此前举债71亿美元收购史密斯菲尔德，产生了较大债务负担，因此市场预期高分红具备持续性。但是值得注意的是，在“清仓式”分红的同时，双汇发展的有息负债也在飙升。从2021年到2024年，双汇发展有息负债总金额分别为23.64亿元、32.41亿元、70.11亿元、79.24亿元，尤其是2023年以来加速膨胀。从结构来看，增加的主要是短期借款，目前账面货币资金已经低于短债。 2023年年报解释短债增加原因为“为合理利用资金杠杆、补充流动资金，适当增加外部筹资”。今年2月在投资者关系平台，管理层回应称，“根据生产经营及资金管理需要，阶段性补充流动资金”。事实上，近几年双汇发展购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金大幅增长，截至2024年底，账面还有7个在建工程，总投资预算46.49亿元。双汇发展的固定资产也从2021年的108.35亿元增至2024年的168.93亿元。另一方面，从经营上来看，双汇发展的逆周期操作也会加剧短期流动性压力。比如2023年在低价期进行国产冻品储备，导致存货大幅增长。而巨额负债这两年产生的利息费用均超过1.8亿元，2024年财务费用相比前几年大幅增长。对于投资者来说，双汇发展一边“清仓式”分红，一边则大量借债，导致明显的存贷双高，究竟是否合理呢？

17%大学生处于脱水状态，钟睒睒发声：水很重要，但很多人不信！

「活动」MageyydsyidingNb25

04.15MB

版本V31.9.83

下载APK 高速下载

下载宝宝乖不哭再做最后一次安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

49%好评(57414人)

详细信息

软件大小: 44629.34164MB
最后更新: 2025-06-04 00:08:16
最新版本: V7.40087.5
文件格式: apk
应用分类:ios-Android 嗯～啊❌～别c了～尿了～🔞啊哈㊙️男男
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 5.04330以上

应用介绍

一，gary vaynerchuk浪小辉，30种BB形态
二，好大?快用力?深一点蜜臀，与十四五规划二十报告大删除了
三，欧❌美🔞男同粗又大黑㊙️Gay彩虹，黑黑的粗粗的长长的是什么
四，男女无❌套🔞XXOO做爰猛烈网㊙️站，真紧❌好爽呃🔞呃受不了了㊙️
五，幼儿东南亚精品，裸体女模一丝不❌一🔞挂热舞㊙️视频
六，小sao货水好多真紧奶视频,老女人熟妇性XX❌o🔞o㊙️HD，日日噜久久久
七，欧洲VS东亚VS美国
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V6.1.55

国内精品麻豆秘?

最近中文2018字幕免费播放

1❌2一🔞13性ⅹⅹⅹ高㊙️欧美HD

59181.84MB

108好评

在线2025年的三片日剧
原神雷神被?B流口水网站

ri本高清砖吗砖免费

34774.80MB

646430好评

免费漫画软件
鼬把❌佐🔞助做㊙️到哭

在楼梯上做一上一下的运动叫什么

13.92MB

310好评

服装崩坏全未增删带翻译樱花
91制片果冻传媒卢珊珊

好爽?好紧?宝贝别夹太紧视

53.82MB

278好评

爱丝索菲视频
拔萝卜又叫又疼原声视频

一上一下不停运动免费

71.45MB

702好评

18款禁用小说网站入口
我可以触碰你的深处吗开车游戏

李一桐ai智能人脸替换脸CC

83.66MB

336好评

把腿张大一点我要吃你的小扇贝
FC2❌PPV素人无码🔞专区下㊙️

国产又发又长又粗网站

23.33MB

101好评

杨紫❌张开腿让我爽🔞了一夜㊙️视频
太深?拔出来?痛太舒校园

葫芦里头卖亚万千影片需要

50.71MB

926好评

一人添B2人在上40分钟
草莓榴莲向日葵十八岁全微糖

义姐是不良哺乳

83.24MB

569好评

中国又粗又长一级生活片
农场肥岳虎狼之年岳

欧美一区二区三区四区α片

83.30MB

755好评

狂野a∨人人澡人人漾
国产麻豆精品入口

jd京东传媒入口

32.24MB

6770好评

爽?快?别拔出来
精品电影网

久久精精口

42.74MB

673好评

老少配Visoehd乱
n❌arut🔞o玖㊙️辛奈爆乳麻豆3d

美国十次导航

65.42MB

746好评

海角❌ 最新🔞封神视㊙️频播放
痴迷汉车13挂品

莱欧斯利露j❌iji🔞无码视㊙️频免费看

54.54MB

754好评

FC2❌PPV个🔞人㊙️撮影无修正
97涊涊图片

茄子香蕉榴莲草莓丝瓜绿巨人

57.39MB

680好评

上野真奈美
妇女BB b叉叉叉

18禁w无码国内精品久久综合88

24.90MB

353好评

Fur❌ry🔞2D㊙️Hentai乳液
飞向别人的床未删减

男男脏脏车车

13.01MB

317好评

丝袜美腿呻吟高跟高潮APP
❌看片加🔞我vx㊙️

你今天怎么水这么多

84.88MB

217好评

我早就想在公司电梯要你了
hh99em看大片看女人

荷❌兰跳脱舞🔞的视㊙️频大全

45.22MB

732好评

孙尚香正能量
91天堂❌久🔞久自慰呻吟喷白浆㊙️

按摩xxxx

10.31MB

183好评

❌琪亚娜的🔞下面㊙️又紧又夹的我好爽
在车里被撞了八次高c视频

BBB 娇小

44.59MB

368好评

日本高清一二三区
高中老师成熟

啊轻❌点🔞灬太粗嗯太深了全㊙️文

91.04MB

208好评

❌国🔞产色情性黄㊙️�7�4片看视频
❌とても痛🔞い痛がりたい歌词㊙️

小S货是不是想让爸爸C你

30.90MB

900好评

啊哈哈~溢出来
无码高潮❌爽到爆的🔞喷水网站㊙️男男

男生坤坤放在女生坤坤蘑菇视频

30.80MB

546好评

绿野仙踪老狼网站
粗的疼还是细的疼

一出一进一大一小一粗一爽

29.96MB

123好评

孩子玩着玩着就进去了
中国乱辈通奷XXXX

国产a久久秘?m 麻豆入口

70.25MB

451好评

w❌w🔞w.欲漫㊙️涩
玛丽拉经典8K睡美人 title="你用用点力快要到了" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

沫子❌被弄到高🔞潮下不了床㊙️

fr❌ee性🔞满足hd性高㊙️清晰

详情
182tv香蕉人人网 title="偷拍高❌中女学🔞生洗澡㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

一个人HD高清在线观看

用你的乌龟蹭蹭我的扇贝

详情
被黑人玩到翻白眼的亚裔 title="九色少❌妇丨P🔞ORN㊙️Y丨白丝" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

搡老女人老妇女老熟

坐在学长又大又硬的上面写作业

详情