【导读】银行理财二季度投资展望：做好精细化管理，探索多资产多策略组合投资中国基金报记者李树超王思文随着今年一季度市场收官，近期多家理财公司积极开展二季度的投资操作和资产配置。多位业内人士表示，理财公司在二季度将通过精细化管理、多元化资产配置及策略优化，更好平衡净值稳定与收益增厚。尤其在外部不确定因素增加背景下，理财公司将重点关注高等级信用债，做好久期管理和信用风险管理，探索多资产多策略组合投资，并引导投资者理性决策，以应对复杂市场环境。看好高等级信用债做好久期管理和信用风险管理债券投资在理财公司资产配置中占据较大比重，今年一季度债市出现回撤，银行理财产品也面临净值回撤压力，二季度理财公司在回撤管理上将如何优化？兴银理财相关负责人表示，从理财规模和净值回撤情况看，理财资产久期已在今年年初进一步缩短，目前理财负债端仍保持相对稳定，并没有体现出较强的赎回风险和脆弱性。在债券配置方面，中银理财表示，将以高等级信用债打底，辅以配置利率债和可转债。在投资中通过久期管理优化期限结构，根据宏观经济和市场环境的变化，灵活调整债券久期，应对市场波动；做好信用风险把控和研判，主要以配置中高等级信用债为主，并通过行业与区域分散以降低风险。在回撤控制上，中银理财进一步表示，一是在充分考虑投资者风险偏好的前提下，配置一定比例的低波动资产，稳定产品净值；二是重视流动性管理，适当配置高流动性债券资产，以应对客户赎回需求，同时把握市场机会。在债券品种的选择上，信银理财相关负责人也表示，二季度利率债趋势受到较多因素影响，相比之下信用债的确定性更高，更适合银行理财的配置型投资需求。在久期管理和信用风险管理方面，该负责人表示，公司结合理财产品负债期限较短特点，积极配置有性价比的中短期限信用债，择优投资超过3年期债券品种；信用把控方面，信银理财采取了逐户单独审批、汇总形成标类资产债券库并进行定期重检的信用管理方式，同时还结合区域集中度、行业集中度、集团集中度、品种集中度等几个横向纬度，共同把控债券类资产的整体信用风险。在理财市场净值波动的背景下，多家机构也建言，投资者需明确自身投资目标和风险收益偏好，通过资产分散配置降低投资风险。中银理财建议投资者，一是关注宏观经济和政策变化对资产价格的影响；二是明确风险偏好水平、投资目标和投资期限；三是多元化分散化配置，降低投资组合风险。其中，主要注意的风险是外部环境不确定性，美国关税政策、地缘政治冲突等可能造成全球资产价格剧烈波动，并对国内权益市场产生负面冲击。兴银理财相关负责人也提醒投资者，理财产品与存款有着明显区别，理财产品具有一定投资风险，相应风险等级根据所投资产类别及资产比例进行评定。低风险产品不等同于无风险产品，产品净值波动由所投资产的市场、估值等各方面因素导致。探索多资产多策略组合投资有效增厚产品收益谈及今年二季度大类资产配置的方向，在美国关税政策、国内经济不均衡修复等背景下，我国权益市场有望迎来政策红利和结构性机会，各家理财公司也将积极调整投资策略，探索多资产多策略的组合投资。中银理财对记者表示，2025年一季度已公布的主要宏观经济指标符合或略高于市场预期，经济运行起步平稳，发展态势呈现回升向好迹象，但外部环境更趋复杂严峻，特朗普关税政策可能使美国经济增长放缓，同时也对全球经济增长带来不确定性。这些变化给投资市场带来机遇的同时也伴随着挑战：一方面国内经济回升向好，权益市场可能迎来政策红利和结构性机会；另一方面，外部环境不确定性加大可能导致主要资产价格明显波动，需关注美国关税政策的负面影响。在此背景下，中银理财表示，公司将在做好宏观经济及市场研判基础上，继续深入挖掘债券资产风险溢价，增强多元化资产配置能力及策略拓展，加大权益投资力度，同时提升交易增厚收益的能力。具体来看，该机构表示，在当前低利率市场环境下，传统的存款、固定收益类资产收益难以满足资产配置的实际需求，因此需要在投资策略上主动做出调整：一是坚持做强“固收+”策略，以中短端信用债打底，积极拓展ABS、可转债、REITs等多元化资产增厚收益。二是把握权益市场投资机会，聚焦政策支持和业绩拐点行业，择时增加对A股和港股的配置力度，加大对科技成长板块布局、把握消费与创新药板块的结构性机会、挖掘周期与低估值板块的盈利改善机会。三是加强各类金融工具运用，挖掘趋势性交易机会，灵活调整久期和杠杆水平，增厚收益的同时尽可能降低净值回撤风险。四是加强机构合作，充分利用跨境人民币投资工具，积极参与离岸市场投资。信银理财相关负责人也对记者称，今年一季度国内经济呈现弱企稳格局，国际贸易政策不确定性上升。国内方面，1月至2月经济数据相对强于预期，但经济不均衡修复特征明显，表现在通胀依然维持低位，地产链条相对疲弱，外需面临较大不确定性。国际方面，特朗普关税政策扰动全球贸易格局，美国经济增长有所放缓，但通胀依然有韧性。该负责人表示，银行理财资产配置的目标是满足理财客户资产稳健增值的要求。今年二季度，公司在资产配置方面的总体思路如下：一是结合国家战略方向和产业发展趋势，提高信用债的投资质量和效率；二是根据市场走势，动态捕捉交易机会；三是探索多策略及权益类投资，通过多资产多策略组合投资，降低相关性、控制极端化、有效增厚产品收益。在A股配置方面，该负责人称，“A股存在结构性投资机会，重点关注业绩稳定、自由现金流持续改善的板块和标的。”

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