2025/04/08 橡胶热点评论：美国关税变化对于橡胶价格影响来源：大地期货研究院核心观点加征关税影响最大的部分是在美国从东南亚进口轮胎。美国进口轮胎扣除墨、加之后耗胶量96万吨，预估需求减少30%，估算盘面两千多点左右。后续东南亚出口轮胎数据较为重要，验证出口订单的下滑情况。目前基本面仍然略偏弱，社会库存去库不及预期。东南亚国家已经开始针对关税进行谈判，可能有潜在利多。汇率变动有可能抵消一部分需求减少。下跌之后，收储以及国家刺激政策可能性增加。 01 美国进口关税的变化到底哪些关税发生了变化？有几个重点需要注意。一是天然橡胶关税不变，4001税号属于附件2中豁免项。二是美国进口轮胎对东南亚普遍加征25%，主要是232条款的规定。三是美国对墨西哥、加拿大关税为0%，前提是要符合原产地规则。四是合成胶、丁二烯、乳胶发泡制品等没有其他特殊规定，所以按照对等关税规则加征关税。USITC 大地期货研究院影响最大的部分是在美国进口东南亚轮胎。美国需求来源是进口橡胶以及进口轮胎，橡胶关税不变，进口轮胎中主要来源是美洲（墨西哥、加拿大）、东南亚（泰国、越南、印尼）、中日韩，其中美洲有《美墨加协定》零关税，中日韩本身出口量比较有限，那么影响最大的就是美国进口东南亚的轮胎。USITC 大地期货研究院USITC 大地期货研究院乳胶制品也有一定影响。2024年美国是泰国、中国手套出口的第一大目的地，而去年乳胶的强势与美国需求前置有一定关系（2025年1月1日起对中国加征50%的税率），而这次继续加征关税之后，对乳胶、浅色胶是更大的打击。02 美国需求的减少以及定价方法美国需求的减少以及定价方法。根据以上分析我们得知，有可能造成平衡表变动的是美国进口轮胎、制品需求减少，从而影响东南亚等地区的橡胶消费量减少。首先，我们类比历史上美国进口轮胎减量较多的年份进行比较，一是2008年与2009年，两年一共减少30%（30万吨），主要原因是次贷危机。二是2020年减少了3.3%（3万吨），主要原因是疫情。三是2023年减少15%（20万吨），主要原因是主动去库周期。这三次需求减少其实都不能与本次作类比，因为需求减少的本质并不相同。其次，我们类比2018年中美贸易战，2019年美国进口轮胎并没有明显减少，主要原因是东南亚份额正在增加。单看中国的话，2018年美国“301”调查后，2019年出口美国轮胎的减量折橡胶消费量约为9.8万吨，同比大约是减50%。从行情来看，从贸易战开打到9月份RU下跌了2300点左右。需求减量与价格估算。本次贸易战与前面对比的行情全都不一样，本质上是价格上涨抑制需求，也就是一个需求曲线的斜率问题，因此很难去类比前几次行情。目前，美国进口轮胎折算橡胶大约120万吨左右，其中墨西哥和加拿大占比20%，扣除之后大约96万吨，按照1.2的需求弹性来看，需求可能下降30%，那么绝对值就是28.8万吨，那么下跌的幅度就是8泰铢，折算成盘面为1800点。另外，还有橡胶制品需求的减少，比如说乳胶手套、橡胶制品等（美国进口乳胶手套耗胶量大约30万吨每年），那么需求的减量可能到35万吨左右，下跌幅度为10泰铢，盘面2200点。另外一种情况，产销两地分别承担一半的关税，也就是说到终端轮胎价格上涨15%-20%，则减量为16.8万吨，下跌幅度为1000点左右。当然，还有一种观点，认为轮胎是偏向于刚需，关税的变化会导致经销商采购的短期暂停，导致主动去库，但是等待关税平稳之后仍然会有补库需求，终端刚性需求变化不大。最悲观的情况下，全球经济面临衰退，全球需求减少70万吨，估算盘面大约下跌5000点左右。（注：估算方法纯主观，仅供参考）不要忘记基本面。到目前为止，社会库存仍然去库不及预期，如果二季度维持偏弱的基本面，可能还会提供500-800点的跌幅。综上所述，除了经济衰退之外，其他所有情况下盘面预估需要下跌1800-2900点，能够计价事件和基本面，取中性值为2300点（对比4月2日收盘价为RU：16725，NR：14495）。（注：文章写完后夜盘开盘已经接近目标价格） 03 关税后续的变数更加重要东南亚国家已经开始谈判，有潜在利多。目前越南、柬埔寨等国已经期望与美国进行谈判，继续加征关税的可能性降低，甚至减免一定的关税，这种情况有可能利多橡胶，或许导致橡胶触底反弹。但是由于轮胎是受到232条款的规定，并非对等关税。232条款内容如果不修改，只是把对等关税减免，这种情况对于橡胶有利多，但是比较有限。东南亚国家汇率。美国采购轮胎的价格还受到东南亚国家汇率的影响，若东南亚国家汇率贬值较多，能够一定程度上对冲需求的走弱。收储的可能性增加。价格下行之后，国储进行收储的可能性有一定增加。国内经济刺激政策。为了对冲出口需求的走弱，国内或许会采取更加激进的经济政策，国内橡胶价格下跌之后有可能需要上调国内需求。如2020年全乳需求大增，从深浅色的角度来看，有利于走出深浅色反套。唐逸从业资格证号：F03113142 投资咨询证号：Z0019519 研究联系方式：tangyi@ddqh.com

涉及网络安全、电动汽车等今起一批国家标准开始实施

「活动」MageyydsyidingNb25

50.99MB

版本V00.9.24

下载APK 高速下载

下载欧美人与禽性安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

41%好评(56203人)

详细信息

软件大小: 81593.56863MB
最后更新: 2025-05-15 07:54:36
最新版本: V8.32854.1
文件格式: apk
应用分类:ios-Android 亲胸揉屁股膜下刺激视频
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 2.46849以上

应用介绍

一，一人吃一人b和奶，徐欣❌双腿🔞灌㊙️满白浆
二，东❌北体育生巨大🔞粗爽GAY网㊙️站，殇❌情影院yy6208🔞在㊙️线
三，14女学生小嫩❌嫩裸🔞体㊙️cc，学园侵触1～6❌在线🔞观㊙️看
四，旗袍开放运动，18禁❌裸乳无遮挡🔞啪啪㊙️无码兔费
五，灯草花尚灯3，没带罩子让他了一节课
六，波多野结衣系列CESD-074,女人喊疼男人却往里寨的免费，香港奇强?二
七，Braz❌zers🔞 п㊙️орно HD
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V2.1.45

❌ww🔞w.午夜小说.c㊙️om

窓❌を🔞開けてみると雪が降って㊙️いた

老❌熟妇XxXⅩH🔞D老熟女x㊙️vlDEos

60030.62MB

107好评

大车拉小马小孩上大人
仙踪林on line lion

迈开腿让我看下你的小?

75592.71MB

865696好评

原❌神胡桃同🔞人图r禁㊙️漫天堂
德国❌男同GayGaySX🔞X㊙️X

精品三居室

13.19MB

318好评

汉宫春晓61式直播回放
❌守望先🔞锋d.va全彩本㊙️子

国产又大又黄又滑

53.33MB

275好评

山东浩浩2025China
女❌性啪啪流🔞出白色液体网㊙️站

仙女挽起裙子迈开腿坐下去的

71.71MB

705好评

ri本乱韩强伦乂乄乄乄乄
❌美女脱了内🔞裤让男生㖭尿囗㊙️

荒野❌乱斗科莱特🔞抹胸㊙️

83.11MB

334好评

性自动?拔力试验机怎么用
成人黄ap❌p破解🔞版㊙️

把同学奶❌吸🔞出奶㊙️水

23.08MB

107好评

朱❌志鑫把腿张🔞开臊㊙️烂开荤粗肉视频
娇BBB搡BBB擦BBB

果冻传媒七七的身份

50.68MB

929好评

c❌到她哭h粗🔞话高㊙️H
强制囚禁多肉

❌三攻🔞一受4㊙️P巨肉寝室

83.65MB

569好评

❌雏田裸🔞体漫画首㊙️页
荫蒂被❌男人添🔞高潮㊙️了

互相?b站

83.78MB

755好评

一个?B一个?3人个人换着
一个在下?一个在上面

啊?教授?嗯?轻一点

55.97MB

9735好评

吸❌乳🔞18㊙️禁羞动漫
你tm别添了

美❌女🔞裸体翘臀后㊙️人跪床光屁屁

95.42MB

768好评

特级A片老妇❌水多毛🔞又多图片㊙️
❌黄泉同🔞人㊙️本子

弄得好舒服?快?高

65.03MB

741好评

中国青少年gary2025
❌3D无尽🔞X㊙️XXX女女性漫

福瑞控打扑克的视频

54.18MB

755好评

❌调教极品C🔞hineseG㊙️ay
高耀❌太코요요태🔞语种㊙️

人与人69????

57.53MB

680好评

困境女性参加直播电商项目
metcn视频

❌X🔞NX㊙️XXHD中国

24.92MB

351好评

二❌次🔞元女英雄翻白眼㊙️
性bbbb熟婦

❌火影花🔞火同㊙️人图无删减版观看

13.35MB

314好评

❌春水视频免费🔞观看㊙️www
动❌漫🔞摸裸体明㊙️日香胸的胸

二次元18禁自慰喷水漫画网站

84.48MB

219好评

鲁一鲁一鲁一鲁一鲁一鲁
一人?上面2人?图故事

糟老头旧版本❌1180安装包🔞下㊙️载

45.93MB

737好评

小长茄❌子🔞的做㊙️法大全
又大又黄的

在教室伦流澡到高潮H学长男男

10.57MB

182好评

❌八重神子🔞露100%奶头无遮挡图片㊙️
敖❌丙🔞被哪吒扒开腿狂㊙️C文

新视觉608❌0高清电视剧2🔞02㊙️4

44.71MB

366好评

英语班长让我桶她小草莓
91久久❌偷🔞偷做嫩草影㊙️院电影

桃乃木香奈作品

91.91MB

209好评

初版老❌古玩🔞店上㊙️下w
男人❌边吃奶边挵进🔞去啪啪㊙️技巧

野花ri本免费观看高清电影8

30.62MB

909好评

扒开腿挺进❌小🔞舞湿润的花㊙️苞视频
台湾李❌宗瑞🔞做爰㊙️高潮A片

国产区精品在线,国产第一页精品

30.19MB

544好评

如何达到高c视频
男女激烈猛进猛出免费国产

学生XXXX18

29.27MB

129好评

大❌量の榨精🔞av㊙️
视频在线观看

汉宫春晓50招口技术咪兔视频

70.85MB

450好评

97大学生情侣
2025年的三片 title="88av视频" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

我们4个人换着玩春雨知乎

中国乱强伦乂乄乄乄母亲

详情
❌高潮🔞快感增强激㊙️情液 title="❌禁漫天堂—A漫免🔞费㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

夜夜爽妓女8888视频免费观看

捆❌绑sm调教羞🔞辱av日本㊙️绳缚

详情
大胖妞beccabae运动 title="一边亲着一面膜胸口表情包" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

内蒙古壮汉大粗鳮巴Gay

好色先生TV2025

详情